تقارير: البنوك المركزية لمجموعة السبع تستعد لاستجاباتها الأولية لفوضى الرسوم الجمركية الأمريكية
أوقف الرئيس الأمريكي العديد من أشد بنود التعريفات الجمركية التي وعد بها - باستثناء الإجراءات ضد الصين - لكن تقلبات السوق وعدم اليقين السائد قد يُلحقان الضرر أيضًا ولمّحت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاجارد، إلى هذه المخاطر يوم الجمعة، قائلةً إن المسؤولين يراقبون الوضع ولديهم الأدوات اللازمة، وأن استقرار الأسعار والاستقرار المالي متلازمان.
هذه هي المرة الثانية خلال ما يزيد قليلاً عن عامين التي تجد فيها هي وزملاؤها أنفسهم في حيرة بشأن قرار بشأن سعر الفائدة في أعقاب الاضطرابات الناجمة عن الولايات المتحدة، ولكن قبل اجتماع صانعي السياسات في مجلس الاحتياطي الفيدرالي. بعد أن أثار انهيار بنك وادي السيليكون اضطرابات في السوق في عام 2023، اختار البنك المركزي الأوروبي عدم التراجع، وقدّم زيادة وعوده بنصف نقطة مئوية.
في هذه المناسبة، قد يكون قرار البنك المركزي الأوروبي أكثر صراحةً. فمع احتمال تضرر الاقتصاد من الرسوم الجمركية، وتأجيل الاتحاد الأوروبي في الوقت الحالي اتخاذ إجراءات مضادة للتضخم، من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض المسؤولون سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية.
أمام كندا خيارٌ آخر يجب مراعاته. فبينما تُلحق رسوم ترامب الجمركية الضرر بالفعل باستثمارات الشركات وإنفاق المستهلكين، فإن توقعات التضخم آخذة في الارتفاع. وقد تُشكّل بيانات أسعار المستهلك الصادرة يوم الثلاثاء عاملاً محورياً في قرارهم.
وقالت بلومبرج إيكونوميكس: "أصبح قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة في 17 أبريل/نيسان أسهل من أي وقت مضى. فبالإضافة إلى التأثير المباشر المحتمل على اقتصاد منطقة اليورو من الرسوم الجمركية الأمريكية، سيتعين على مجلس الإدارة أيضًا مراعاة تأثير ارتفاع قيمة العملة."
ومن بين أبرز الأحداث، قرارات أسعار الفائدة من كوريا الجنوبية إلى تركيا، وبيانات الناتج المحلي الإجمالي الصيني، وتقارير التضخم من المملكة المتحدة إلى اليابان.
اقتصاد الولايات المتحدة
في ظل ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وضعف الدولار، وتراجع الأسهم المرتبط بالسياسة التجارية الأمريكية، سيبحث المستثمرون عن أدلة من صانعي السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي حول رغبتهم في خفض أسعار الفائدة.
سيقدم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول تقييمه للاقتصاد في خطاب يوم الأربعاء أمام النادي الاقتصادي في شيكاغو. وفي اليوم نفسه، سيناقش الرئيسان الإقليميان لبنك الاحتياطي الفيدرالي، جيف شميد ولوري لوغان، الاقتصاد والخدمات المصرفية.
يوم الاثنين، يتحدث محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي، كريستوفر والر، عن التوقعات الاقتصادية، وستدلي ليزا كوك، محافظة بنك الاحتياطي الفيدرالي، بتصريحات يوم الثلاثاء.
في غضون ذلك، من المتوقع أن تشهد مبيعات التجزئة لشهر مارس، يوم الأربعاء، زيادة ملحوظة، مع تسابق المستهلكين للتغلب على الرسوم الجمركية المفروضة على السيارات وقطع غيار السيارات المستوردة. ويشير متوسط التوقعات في استطلاع أجرته بلومبرج لآراء الاقتصاديين إلى ارتفاع المبيعات بنسبة 1.4%، وهي أكبر زيادة شهرية منذ بداية عام 2023.
تُظهر بيانات قطاع السيارات ارتفاع مبيعات السيارات إلى معدل سنوي قدره 17.77 مليون سيارة، وهو أقوى شهر لتجار السيارات منذ ما يقرب من أربع سنوات، وفقًا لشركة واردز إنتليجنس. وقد رفع ترامب الرسوم الجمركية على السيارات وقطع غيارها المستوردة إلى 25%، ودخلت هذه الرسوم حيز التنفيذ في 3 أبريل.
باستثناء مبيعات السيارات والبنزين ومواد البناء والخدمات الغذائية - ما يُسمى بمبيعات المجموعة الضابطة، والتي تتبع عن كثب إنفاق السلع في تقرير الناتج المحلي الإجمالي - من المتوقع أن تحقق المبيعات مكاسب قوية تُنهي ربعًا اقتصاديًا فاترًا بالنسبة للمستهلك.
يوم الأربعاء أيضًا، من المرجح أن تُظهر بيانات الإنتاج الصناعي انخفاضًا بنسبة 0.2% في مارس، حيث حدّت درجات الحرارة المعتدلة من إنتاج المرافق وتراجع قطاع التصنيع. ومن المتوقع أن تُظهر الأرقام الحكومية الصادرة يوم الخميس انخفاضًا في بدء بناء المساكن، حيث ركّزت شركات البناء على خفض مخزون المنازل الجديدة.
في غضون ذلك، أعفت إدارة ترامب الهواتف الذكية، وأجهزة الكمبيوتر المحمولة، ومحركات الأقراص الصلبة، ومعالجات الكمبيوتر، وشرائح الذاكرة، بالإضافة إلى شاشات العرض المسطحة من ما يُسمى بالرسوم الجمركية المتبادلة. هذه المنتجات الإلكترونية الاستهلاكية الشائعة لا تُصنع عادةً في الولايات المتحدة. سيكون هذا خبرًا سارًا للمستهلكين، الذين سارعوا إلى شراء هواتف آيفون جديدة وأجهزة أخرى وسط مخاوف من أن الرسوم الجمركية ستؤدي إلى ارتفاع حاد في الأسعار.
آسيا
قد تشير البيانات الواردة من الصين، التي تتحمل حاليًا العبء الأكبر من الرسوم الجمركية العالمية التي فرضها ترامب، إلى تراجع الزخم قبل الكشف عن الرسوم التي فرضها الرئيس الأمريكي.
من المرجح أن تُظهر أرقام الصادرات يوم الاثنين تباطؤًا في مارس، بينما من المتوقع أن تكشف أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول بعد يومين عن أدلة على فقدان الاقتصاد زخمه. في تقرير صدر يوم الخميس، استمر انكماش أسعار المستهلكين للشهر الثاني على التوالي.
على الرغم من الضغوط التي تواجهها، لم تتردد بكين. يوم الجمعة، ردت الصين على أحدث تعريفات ترامب الجمركية برفع الرسوم الجمركية على جميع السلع الأمريكية، واصفةً إجراءات الإدارة الأمريكية بـ"المزحة"، ومؤكدةً أنها لم تعد ترى أنها تستحق المطابقة.
من المتوقع أن تصدر سلطة النقد السنغافورية قرارًا بشأن أسعار الفائدة يوم الاثنين، مع توقع بلومبرج إيكونوميكس تخفيفًا للسياسة النقدية. يوم الخميس، من المتوقع أن يُبقي البنك المركزي الكوري الجنوبي تكاليف الاقتراض دون تغيير.
من الدول التي ستصدر أرقام التضخم في الأسبوع المقبل الهند يوم الثلاثاء، ونيوزيلندا يوم الخميس، واليابان يوم الجمعة.
أوروبا، الشرق الأوسط، أفريقيا
من المرجح أن تجذب تقارير المملكة المتحدة انتباه المستثمرين، حيث تشير البيانات إلى قوة ضغوط الأسعار في الاقتصاد.
يوم الثلاثاء، قد يكشف تقرير سوق العمل عن استمرار نمو الأجور وفي اليوم التالي، من المرجح أن تُظهر أرقام التضخم ضعفًا في كلٍّ من المؤشرات الرئيسية والأساسية، مع أنها لا تزال أعلى بكثير من مستوى 2% الذي يستهدفه بنك إنجلترا.
قد لا يُوفر أيٌّ من التقريرين لصانعي السياسات ما يكفي من الطمأنينة لتسريع وتيرة التيسير النقدي على الرغم من الخلفية العالمية للتوترات التجارية، لا سيما بعد تقرير يوم الجمعة الذي أظهر ارتفاعًا غير متوقع في النمو خلال شهر فبراير.
في منطقة اليورو، قد تُساعد التقارير الاقتصادية من الدرجة الثانية صانعي السياسات في البنك المركزي الأوروبي على اتخاذ قرارهم يوم الخميس. سيصدر الإنتاج الصناعي لشهر فبراير يوم الثلاثاء، وكذلك استطلاع ZEW الألماني لمعنويات المستثمرين.
في اليوم نفسه، قد يُظهر التضخم السنوي في إسرائيل تباطؤًا إلى 3.2% في مارس. سيظل هذا أعلى من النطاق المستهدف للبلاد الذي يتراوح بين 1% و3%، وقد يدفع البنك المركزي إلى انتظار المزيد من التباطؤ قبل بدء دورة من تخفيضات أسعار الفائدة لدعم الاقتصاد المُثقل بالحرب.
من المقرر اتخاذ عدة قرارات بشأن أسعار الفائدة في المنطقة:
يوم الأربعاء، من المرجح أن تُبقي ناميبيا على سعر الفائدة الرئيسي عند 6.75%، تماشيًا مع موقف جنوب أفريقيا الثابت الشهر الماضي. الدولار الناميبي مرتبط بالراند، وغالبًا ما تُوجّه السياسة النقدية هناك إجراءات جارتها الأكبر.
تستعد بوتسوانا يوم الخميس لإبقاء سعر الفائدة عند 1.9% في اجتماعها الرابع لكبح جماح التضخم الذي بلغ أعلى مستوى له في ستة أشهر.
في اليوم نفسه، تواجه لجنة السياسة النقدية التركية قرارًا صعبًا، حيث تجتمع لأول مرة منذ فترة اضطراب السوق التي أثارها اعتقال زعيم المعارضة أكرم إمام أوغلو. ويتوقع معظم المحللين توقفًا مؤقتًا في تخفيف السياسة النقدية، على الرغم من أن جولدمان ساكس من بين عدد قليل من البنوك التي تتوقع رفعها.
قد يبدأ البنك المركزي المصري دورة تخفيف بخفض أسعار الفائدة يوم الخميس وبعد تباطؤ التضخم مؤخرًا، يبلغ معدل الفائدة الحقيقي في البلاد حوالي 15%، وهو من بين أعلى المعدلات في العالم ولكن تدفقات الأموال الخارجة في أعقاب الرسوم الجمركية الأمريكية قد تدفع إلى التأجيل.
ويكشف البنك المركزي الأوكراني عن قراره في اليوم نفسه، بعد تحركه الشهر الماضي لرفع تكاليف الاقتراض بمقدار نقطة مئوية واحدة.
أمريكا اللاتينية
في عامه الأول في منصبه، حقق الرئيس خافيير ميلي فائضًا ماليًا، وهو الأول للأرجنتين منذ أكثر من عقد، ويعادل تقريبًا 1.8% من الناتج المحلي الإجمالي - و0.3% بعد احتساب مدفوعات الفائدة. من المرجح أن تُظهر بيانات شهر مارس، المنشورة يوم الأربعاء، أن الحكومة قد حققت فائضًا شهريًا للمرة الرابعة عشرة منذ عام 2023.
في لحظة تاريخية، توصلت الأرجنتين يوم الجمعة إلى اتفاق بقيمة 20 مليار دولار مع صندوق النقد الدولي بعد أن أجرى ميلي تغييرات شاملة لتخفيف القيود على العملة في البلاد.
تنشر بيرو يوم الثلاثاء بيانات الناتج المحلي الإجمالي لشهر فبراير، بالإضافة إلى تقرير سوق العمل لشهر مارس لعاصمتها ليما.
شهد اقتصاد البلاد نموًا أسرع من المتوقع لسبعة أشهر متتالية، ويقول وزير المالية خوسيه سالاردي إن بيرو قادرة على النمو بما يصل إلى 4% هذا العام و5% في العام المقبل.
يتوقع المحللون الذين استطلعت آراءهم بلومبرج نموًا بنسبة 3% هذا العام، ارتفاعًا من 2.8% المتوقعة في ديسمبر، وذلك بفضل ارتفاع أسعار المعادن. تُعد بيرو ثالث أكبر منتج للنحاس في العالم ومُصدّر رئيسي للذهب.
بعد أن فقد بعض الزخم مع نهاية عام 2024، استعاد اقتصاد كولومبيا زخمه في يناير بفضل انخفاض أسعار الفائدة وارتفاع الأجور الحقيقية. ومن المرجح أن تدعم مجموعة من المؤشرات في الأسبوع المقبل الرأي المتفق عليه بأن الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025 سيرتفع للعام الثالث على التوالي.
