بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقع خفضين فقط لأسعار الفائدة في 2025

قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خفض أسعار الفائدة للمرة الثالثة على التوالي اليوم الأربعاء، وهي الخطوة التي توقعها خبراء الاقتصاد والأسواق المالية على نطاق واسع، رغم أن ما أشار إليه البنك المركزي الأمريكي بشأن طموحاته في السياسة النقدية في عام 2025 كان أكثر إقناعًا.

وخفضت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية سعر الفائدة المستهدف على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس من 4.5٪ -4.75٪ إلى 4.25٪ -4.5٪، مع تعديل النطاق لما يُعرف باسم أسعار الفائدة حيث يؤثر السعر الذي يحدده بنك الاحتياطي الفيدرالي على نطاق واسع على تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء البلاد.

وهذا يخفض الأسعار إلى أدنى مستوى لها منذ فبراير 2023، بانخفاض نقطة مئوية كاملة من نطاق 5.25٪ -5.5٪ الذي كانت عليه من يوليو 2023 حتى سبتمبر.

واتفق خبراء الاقتصاد في أكبر ثلاثة بنوك استثمارية في العالم - بنك أوف أميركا، وجولدمان ساكس، وجيه بي مورجان تشيس - وتجار المشتقات المالية على أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هو النتيجة الأكثر ترجيحًا يوم الأربعاء.

وكشف بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا عن ملخصه ربع السنوي للتوقعات الاقتصادية، والذي يتضمن المكان الذي يتوقع فيه كل محافظ بنك مركزي أن تنتهي إليه أسعار الفائدة في عام 2025.

وتتوقع توقعات موظفي بنك الاحتياطي الفيدرالي المتوسطة أن تنتهي أسعار الفائدة في عام 2025 عند 3.75٪ -4٪، مما يعني أن خفضين آخرين بمقدار 25 نقطة أساس فقط على الطاولة، وهو انخفاض عن 3.25٪ -3.5٪، أو أربعة تخفيضات، المتوقعة في سبتمبر.

هل ستنخفض أسعار الفائدة أكثر في عام 2025؟

كان هناك إجماع واضح على ما سيعلنه بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن قراره الفوري بشأن أسعار الفائدة يوم الأربعاء، لكن ما قد يشير إليه في المستقبل كان أكثر غموضًا. 

وتوقع خبراء الاقتصاد في بنك أوف أميركا وجولدمان ساكس وجي بي مورجان أن يتقلص متوسط ​​التوقعات من التوقعات السابقة بأربعة تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس العام المقبل إلى ثلاثة، متوقعين نطاقًا مستهدفًا في نهاية عام 2025 يتراوح بين 3.5% و3.75%. 

وكانت السوق أقل اقتناعًا حتى بهذه الوتيرة الأبطأ من التخفيضات، حيث أرجعت أداة FedWatch النتائج الأكثر ترجيحًا إلى 3.75% و4% و4% و4.25% بحلول نهاية العام المقبل. 

وبغض النظر عن ذلك، فمن الواضح أن الأمريكيين سيحتاجون إلى التعود على أسعار أعلى على المدى الأطول، مع احتمال كبير أن تظل الأسعار أعلى من 3% لفترة طويلة، وهي العتبة التي لم يتم الوصول إليها أبدًا بين عامي 2009 و2021.

وإذا أفصح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول عن أي أفكار حول تأثير الإدارة الرئاسية القادمة على البنك المركزي في مؤتمره الصحفي اليوم، وهو موضوع ساخن بعد تعليقات الحملة الانتخابية للرئيس المنتخب دونالد ترامب التي أثارت تهديدًا لاستقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي. 

ووفقًا لما ذكره مايكل فيرولي، كبير خبراء الاقتصاد الأميركي في جي بي مورجان، "من المحتمل أن يكون هناك الكثير من الأسئلة حول الانتخابات وما تعنيه لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي واستقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي، على الرغم من أننا نشك في أننا سنتعلم الكثير من هذه المناقشة".

و2.3%. هذا هو مقدار مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي، في أكتوبر، وهو أحدث قراءة له وهذا قريب بشكل رهيب من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، مما يشير إلى تحول البنك المركزي بداية من سبتمبر، عندما قدم خفضًا ضخمًا بمقدار 50 نقطة أساس. 

وبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة لأول مرة في هذه الدورة في عام 2022 عندما بلغ التضخم الأساسي في نفقات الاستهلاك الشخصي ذروته عند أعلى مستوى له منذ عقود من الزمان بأكثر من 5%. 

ولكن توقعات جولدمان الأساسية تدعو إلى زيادة التضخم الأساسي في نفقات الاستهلاك الشخصي بمقدار 30 إلى 40 نقطة أساس بسبب التعريفات التي روج لها ترامب، كما أشار كبير خبراء الاقتصاد في البنك ديفيد ميريكل.

وكتب ميريكل: "قد تشعر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بالقلق من أن تقديم الكثير من التخفيضات قد يبدو غير مناسب في وقت لاحق إذا أدت التعريفات الجمركية إلى تعزيز التضخم بشكل كبير، وبالتالي قد تفضل الانتظار للحصول على وضوح بشأن ما سيأتي".