سيتي جروب: ارتفاع الطلب الاستثماري يدفع أسعار الذهب إلى الارتفاع

أصدر المحللون في سيتي جروب تقريراً يفيد بأن الاتجاه الصعودي للذهب الفوري هذا العام لا يمكن تفسيره بأطر تسعير الذهب التقليدية وقد تبنت سيتي جروب إطار تدفق أساسي جديد مدفوع بالاستثمار لتفسير تسعير الذهب.

وباستخدام الإطار الأساسي الجديد، وجدت سيتي جروب أنه على الرغم من انخفاض نسبة الطلب الاستثماري نسبة إلى العرض المعدني ربع سنويًا، فإن سعر الذهب يستمر في الارتفاع جزئيًا لأن مستوى الاستثمار الإجمالي يظل مرتفعًا.

عندما تتجاوز نسبة الاستثمار 70% من العرض المعدني، تميل أسعار الذهب إلى الارتفاع لتقليل الطلب على المجوهرات وتشجيع العرض من المعادن والخردة.

في الربع الثالث من عام 2024، كانت نسبة الاستثمار 78%، انخفاضًا من 92% في الربع الثاني. 

وتتوقع سيتي جروب أن ترتفع نسبة الطلب الاستثماري نسبة إلى العرض المعدني إلى 90%، وهو ما قد يدعم ارتفاع أسعار الذهب الفوري بنسبة 3-5% كل ربع سنة في الأرباع القادمة.

وبالإضافة إلى الطلب على الاستثمار، يدعم الطلب على المجوهرات أيضاً ارتفاع أسعار الذهب.

وأشارت مجموعة سيتي جروب إلى أنه في سياق الطلب الاستثماري المرتفع والأسعار المرتفعة، أظهر الطلب على المجوهرات، باستثناء المعروض من الخردة، مرونة كبيرة ــ حيث انتعش موسمياً في الربع الثالث من مستوياته المنخفضة للغاية في الربع الثاني. وعلاوة على ذلك، فإن الطلب على المجوهرات في الربع الثالث يزيد بمقدار ضعفين إلى أربعة أمثاله في عامي 2011 و2012 عندما كانت أسعار الذهب عند مستويات حقيقية مماثلة.

وتعتقد مجموعة سيتي جروب أيضاً أن العامل القصير الأجل الأخير الذي يدعم ارتفاع أسعار الذهب على مدى الأشهر الثلاثة أو الأربعة الماضية كان مراكز الاستثمار. فقد زادت المراكز غير التجارية في الذهب في بورصة نيويورك التجارية (كومكس) بمقدار 183 طناً إلى 918 طناً على مدى الأشهر الأربعة الماضية، وهو ما يمثل 4% من الطلب السنوي.