صانع السياسة في بنك اليابان يدعو إلى وتيرة "معتدلة للغاية" لرفع أسعار الفائدة

قال صانع السياسات في بنك اليابان سيجي أداتشي اليوم الأربعاء إن البنك يجب أن يرفع أسعار الفائدة بوتيرة "معتدلة للغاية" ويتجنب رفعها قبل الأوان محذرا من أن المزيد من ارتفاع الين وتباطؤ الطلب العالمي قد يؤثران على التضخم ونمو الأجور.

وأكد أداتشي أن اقتصاد اليابان استوفى بالفعل الشروط اللازمة لتطبيع السياسة النقدية شديدة التيسير حيث ظل الاقتصاد على قدم ثابتة واتسعت موجة ارتفاع الأسعار.

لكنه حذر من العديد من أوجه عدم اليقين الاقتصادي التي تتطلب اتباع نهج حذر في رفع أسعار الفائدة.

وقال في كلمة أمام قادة الأعمال في تاكاماتسو بغرب اليابان إن الين قد يستمر في الارتفاع من أدنى مستوياته في عدة عقود مع دخول بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في دورة تيسير نقدي كاملة وهو ما من شأنه أن يدفع تكاليف الواردات اليابانية إلى الانخفاض ويؤثر على التضخم الاستهلاكي.

كما توجد شكوك حول ما إذا كانت الشركات اليابانية ستواصل رفع الأجور بشكل كافٍ العام المقبل بسبب المخاطر العالمية المستمرة مثل عدم اليقين بشأن نتائج الانتخابات الرئاسية الأمريكية، فضلاً عن تباطؤ الطلب الصيني والأمريكي.

وقال أداتشي: "نظرًا لعدم اليقين الكبير المحيط بالتطورات العالمية، فهناك عدم يقين كبير بشأن تطورات الأجور في العام المقبل في اليابان. يجب أن نراقب الموقف بعناية"، مشيرًا إلى الحاجة إلى قضاء بعض الوقت في التدقيق في مثل هذه المخاطر قبل رفع أسعار الفائدة مرة أخرى.

تأتي تصريحات أداتشي، الخبير الاقتصادي السابق الذي يُنظر إليه على أنه يتبنى نهجًا محايدًا بشأن السياسة النقدية، في أعقاب تصريحات المحافظ كازو أويدا التي اقترحت أن بنك اليابان ليس في عجلة من أمره لرفع أسعار الفائدة.

وعندما سُئل في مؤتمر صحفي عن الزيادات "الكافية" في الأجور، قال أداتشي إن اليابان ستحتاج إلى رؤية ارتفاع الأجور في عام 2025 على الأقل حول الوتيرة التي شوهدت هذا العام.

وأضاف أن اجتماع مديري الفروع الإقليمية لبنك اليابان، المقرر عقده في يناير، قد يقدم أدلة كافية بشأن توقعات الأجور في العام المقبل، مما يشير إلى تفضيله الانتظار حتى بداية العام المقبل على الأقل قبل رفع أسعار الفائدة مرة أخرى.

وذكرت وكالة جيجي للأنباء اليوم الأربعاء أن أكبر مجموعة نقابية في اليابان تدرس المطالبة بزيادات في الأجور بنسبة 5% أو أكثر في عام 2025، مع الحفاظ على مستوى طلبها المقدم في عام 2024.

"وتيرة معتدلة للغاية"

أنهى بنك اليابان أسعار الفائدة السلبية في مارس ورفع سعر سياسته قصيرة الأجل إلى 0.25% في يوليو على أساس أن اليابان تسير على الطريق الصحيح لتحقيق هدف التضخم البالغ 2% بشكل مستقر.

لا يتوقع أي تغيير في السياسة في مراجعة أسعار الفائدة القادمة لبنك اليابان في 30-31 أكتوبر، على الرغم من انقسام الأسواق بشأن ما إذا كان البنك يمكنه رفع أسعار الفائدة في ديسمبر أو الانتظار حتى يناير.

وتوقع أغلبية ضئيلة من الاقتصاديين الذين استطلعت رويترز آراءهم أن يتخلى بنك اليابان عن رفع أسعار الفائدة هذا العام، حيث توقع معظمهم أن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة مرة أخرى بحلول مارس من العام المقبل.

وقال أداتشي إن بنك اليابان يجب أن يرفع أسعار الفائدة تدريجيا وعلى عدة مراحل قبل أن يصل التضخم بشكل دائم إلى 2%، لتجنب الاضطرار إلى رفع حاد بسبب الانتظار لفترة طويلة. لكنه أضاف أن صناع السياسات يجب أن يتوخوا الحذر لمنع العودة إلى الانكماش.

وقال: "حتى يصل التضخم الأساسي بشكل مستدام ومستقر إلى هدفنا البالغ 2%، يتعين علينا في الأساس الحفاظ على بيئة مالية متساهلة ورفع أسعار الفائدة بوتيرة معتدلة للغاية".

وسيرفع بنك اليابان في نهاية المطاف أسعار الفائدة إلى مستوى لا يبرد ولا يسخن الاقتصاد، وهو ما يسمى سعر الفائدة الطبيعي.

ولا يوجد لدى بنك اليابان تقدير رسمي لسعر الفائدة الطبيعي في اليابان. لكنه ينشر كمرجع عدة تقديرات أكاديمية تضع سعر الفائدة الطبيعي في نطاق بين -1% إلى +0.5% ويرى العديد من المحللين أن معدل الفائدة الطبيعي يقع في مكان ما حول 1%.

وقال أداتشي: "أعتقد أنه يتعين علينا تجنب رفع أسعار الفائدة قبل الأوان، لذا أعتقد أنه يمكننا استخدام التقدير الأكثر تحفظًا. ومع ذلك، فإن سعر الفائدة الحقيقي الحالي لدينا أقل بدرجة كافية من معدل الفائدة الطبيعي". وأضاف: "هذا يعني أن البيئة المالية التيسيرية لا تزال قائمة".