البنك المركزي الأوروبي يحسم سعر الفائدة اليوم
بعد خفض سعر الفائدة في يونيو، من المتوقع أن يحافظ البنك المركزي الأوروبي (ECB) على أسعار الفائدة وتوجيهاتها دون تغيير في اجتماع اليوم 18 يوليو، كما هو متوقع على نطاق واسع من قبل المشاركين في السوق.
وهناك عدة عوامل تدعم قرار البنك المركزي الأوروبي بالإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة في شهر يوليو ويؤكد صناع السياسات أن خفض يونيو لا يشير إلى انخفاض خطي في أسعار الفائدة وبالإضافة إلى ذلك، لم تكن هناك تطورات مهمة في البيانات منذ يونيو، ويفضل الأعضاء على نطاق واسع انتظار توقعات الاقتصاد الكلي الفصلية الجديدة لشهر سبتمبر.
وأظهر تقرير التضخم الأخير انخفاضًا طفيفًا في معدل التضخم السنوي الرئيسي، من 2.6% في مايو إلى 2.5% في يونيو ومع ذلك، ظل التضخم الأساسي، الذي يستثني الطاقة والغذاء، ثابتا عند 2.9%. كما حافظ تضخم الخدمات على ارتفاعه عند 4.1% على أساس سنوي، مما يشير إلى عدم وجود علامات على التراجع حتى الآن في عام 2024.
وقالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد، في المنتدى السنوي للبنك المركزي الأوروبي حول البنوك المركزية في سينترا في وقت سابق من هذا الشهر، إن منطقة اليورو "متقدمة للغاية" على مسار مكافحة التضخم.
وأضافت: "نحن في هذا التعافي البطيء الذي حدث في الربع الأول والذي نأمل أن يستمر، لكن كل ذلك محفوف بعدم اليقين وعلامات استفهام كبيرة بشأن المستقبل".
وكشفت الاتصالات الأخيرة للبنك المركزي الأوروبي عن انقسام بين أعضاء مجلس الإدارة ويفضل البعض، مثل محافظ البنك المركزي الأيرلندي مخلوف ومحافظ البنك الوطني السلوفاكي كازيمير، خفضاً واحدا ويدعو آخرون، مثل محافظ بنك اليونان ستورناراس، ومحافظ بنك البرتغال سيمكوس، ومحافظ بنك فنلندا رين، إلى تخفيضين.
وأكد محافظ بنك البرتغال ماريو سينتينو، أحد أعضاء البنك المركزي الأوروبي الأكثر تشاؤمًا، أنه من الممكن خفض أسعار الفائدة في كل اجتماع.
وحذر الأعضاء الصقور من تخفيف أسعار الفائدة بسرعة كبيرة، مجادلين بالحاجة إلى موازنة مخاطر التضخم الصعودية.
ومن بين الصقور المتشددين، قال محافظ البنك المركزي النمساوي هولزمان هذا الشهر: "شعوري هو أن التحرك في وقت مبكر للغاية يخلق مخاطر أكبر من التحرك في وقت متأخر للغاية"، مضيفا أنه يعتقد أن هناك تقديرا أقل من اللازم لمدى استمرار التضخم.
وأكد مارتينز كازاكس من البنك المركزي في لاتفيا على أهمية النهج الذي يعتمد على البيانات واقترح أنه ليس هناك اندفاع لخفض أسعار الفائدة.
وهناك إجماع عام بين المحللين على أن البنك المركزي الأوروبي سيختار خفض أسعار الفائدة مرتين أخريين هذا العام، في سبتمبر وديسمبر.
وقال كارستن برزيسكي، الرئيس العالمي لقسم الاقتصاد الكلي في مجموعة ING: "لا نعتقد أن المؤتمر الصحفي الذي سيعقد يوم الخميس سيوفر مزيدًا من الوضوح بشأن توقعات البنك المركزي الأوروبي".
وأضاف أن الهدف الرئيسي سيكون بداية لطيفة لموسم العطلات وتجنب إرسال الأسواق إلى طريق صيفي وعر.
إن التخفيض الأول من بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر قبل اجتماع البنك المركزي الأوروبي، بالإضافة إلى توقعات النمو الضعيفة، قد يؤدي إلى تعزيز خفض سبتمبر خلال الأسابيع المقبلة، وفقًا لـ ING.
ويتوقع بنك بي إن بي باريبا أن يشير البيان الصحفي إلى تقدم كبير في معالجة التضخم ولكن مع الاعتراف بأن ضغوط الأسعار المحلية لا تزال ثابتة، وتوقعوا خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس في كل من سبتمبر وديسمبر، مع وصول سعر الفائدة على الودائع إلى 2.50٪ في عام 2025.
يقول UniCredit أنه من غير المرجح أن يمضي البنك المركزي الأوروبي في تخفيضات أسعار الفائدة بشكل متتالي بسبب تضخم أسعار الخدمات الثابت، ونمو الأجور الثابتة، وسوق العمل المرن، ويعتقدون أن أسعار الفائدة ستظل مقيدة حتى تصل إلى حوالي 3٪.
ووفقًا للبنك الإيطالي، من المتوقع أن يقدم البنك المركزي الأوروبي تخفيضين إضافيين في عام 2024، يليه تخفيضات ربع سنوية بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2025.
وقال بيل ديفيني، كبير الاقتصاديين في منطقة اليورو في بنك ABN Amro: "تصريحات الرئيسة لاجارد يجب أن تترك الباب مفتوحا أمام خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، وإن كان ذلك بإشارات أقل حدة من تلك التي سبقت خفض يونيو".
ويتوقعون أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في سبتمبر، طالما أن بيانات الأجور والتضخم لا تكشف عن أي مفاجآت صعودية كبيرة.
