UBS يتوقع خفض بنك اليابان لعمليات إعادة شراء السندات في اجتماع يونيو

من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك اليابان أسعار الفائدة دون تغيير عندما يجتمع في وقت لاحق من شهر يونيو، ولكن من المرجح أن يقوم بتقليص مشترياته من السندات لتشديد السياسة النقدية إلى حد ما، حسبما توقع محللو UBS في مذكرة.

ومن المقرر أن يبقي بنك اليابان سعر الفائدة عند 0% إلى 0.1%، بعد ارتفاع تاريخي في مارس ولكن من المتوقع أن تبدأ في خفض مشترياتها من سندات الحكومة اليابانية (JGBs)، والتي تزيد حاليًا عن 6 تريليون ين شهريًا - وهو نفس المبلغ الذي شوهد في مارس، حسبما قال UBS.

وينذر انخفاض مشتريات بنك اليابان من السندات بانخفاض كميات السيولة التي يطلقها البنك المركزي في الأسواق اليابانية، مما ينذر بتشديد الظروف النقدية كما أن انخفاض مشتريات السندات يعد أيضًا شكلاً أكثر ليونة من أشكال التشديد النقدي مقارنة بالارتفاع الصريح لأسعار الفائدة.

وتراجعت عائدات السندات اليابانية لأجل 10 سنوات إلى أدنى مستوياتها في أكثر من أسبوعين هذا الأسبوع.

وقد يكون بنك اليابان أيضًا أكثر توجهاً نحو تشديد السياسة النقدية بعد أن كانت قراءات التضخم خلال الشهرين الماضيين مخيبة للآمال إلى حد ما

. وقال UBS إن بنك اليابان سيقوم بتحديث بيان سياسته ليعكس خطط خفض مشترياته من السندات.

ويتوقع بعض مراقبي بنك اليابان المركزي أن يقوم البنك المركزي برفع أسعار الفائدة مرة أخرى لوقف الانخفاض الأخير في قيمة الين الياباني، والذي أضعف إلى حد كبير جهود التدخل الحكومية السابقة في مايو ولكن بنك يو بي إس قال إن وزارة المالية لديها حافز أكبر لإدارة سوق العملات مقارنة ببنك اليابان.

وبالإضافة إلى ذلك، قال مسؤولو بنك اليابان، بمن فيهم المحافظ كازو أويدا، إنهم لن يرفعوا أسعار الفائدة إلا إذا كان انخفاض قيمة الين سيؤثر على التضخم.

وكتب محللو UBS في مذكرة: "لا نعتقد أن بنك اليابان يمكنه رفع سعر الفائدة بدرجة كافية لرفع قيمة الين الياباني دون أن يؤثر ذلك على الطلب المحلي، وهي النتيجة التي من المرجح أن يرغب في تجنبها".

ويتوقع بنك UBS أن يقوم بنك اليابان برفع أسعار الفائدة بحلول أكتوبر فقط إلى 0.25%، على الرغم من أنه قد لا يتم استبعاد رفع أسعار الفائدة بشكل مفاجئ في يوليو.

أظهرت بيانات الأجور الأخيرة لشهر أبريل بعض التقدم نحو تحسين الاستهلاك وارتفاع التضخم، كما توقع بنك اليابان. نما متوسط الدخل النقدي أكثر من المتوقع مع دخول زيادات الأجور التي فازت بها النقابات العمالية اليابانية في وقت سابق من هذا العام حيز التنفيذ.