فيتش تتوقع ارتفاع إصدار دول الخليج لأدوات الدين في 2024 و2025
من المتوقع أن تستمر إصدارات أسواق رأس المال في دول مجلس التعاون الخليجي في الارتفاع خلال عامي 2024 و2025، وتقترب بشكل مطرد من تريليون دولار أمريكي، ولكن مع تجزئة عبر الكتلة، حسبما ذكرت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني في تقرير جديد.
وأيضا من المتوقع أن يكون الارتفاع أبطأ مما كان عليه في الربع الأول من عام 2024 وستكون الإصدارات الحكومية مدفوعة بالانخفاض المتوقع في أسعار النفط وأسعار الفائدة بالإضافة إلى المبادرات الرامية إلى تطوير أسواق رأس المال ومواصلة تنويع قنوات التمويل.
أربعة من أصل ستة دول مجلس التعاون الخليجي هي من الدرجة الاستثمارية وجميعها تتمتع بنظرة مستقبلية مستقرة. وقامت فيتش بترقية تصنيفات السعودية وقطر وعمان على مدى الخمسة عشر شهرا الماضية.
وتهدف المملكة العربية السعودية إلى تعميق آلية إدارة الديون، حيث يكون الإصدار مدفوعًا بعجز الميزانية، وتتوقع وكالة "فيتش" للتصنيفات الائتمانية أن يستمر إصدار السندات في دولة الإمارات العربية المتحدة على الرغم من الفوائض، في حين تتقلص أسواق السندات القطرية في قطر وعمان، وستقوم هذه الحكومتان بسداد الديون في عام 2024 ويحد غياب قانون الديون من خيارات التمويل في الكويت. وتعتمد البحرين على الوصول إلى نظام إدارة الديون والتمويل من دول مجلس التعاون الخليجي وسط عجز واسع النطاق.
وقال بشار الناطور، الرئيس العالمي للتمويل الإسلامي في وكالة فيتش للتصنيف الائتماني: "لقد قطعت معظم دول مجلس التعاون الخليجي شوطاً طويلاً في تطوير أسواق رأس المال الخاصة بها، حيث تمثل الكتلة الآن ما يقرب من ثلث إجمالي إصدارات الدولار في الأسواق الناشئة، باستثناء الصين".
وأضاف: "ومع ذلك، فإن آليات التنمية في العالم تمر بمراحل مختلفة من النضج، وأقل رسوخًا من المناطق الأكثر تقدمًا. تتجه ثقافة تمويل الشركات نحو القروض المصرفية، وتعتمد البنوك على تمويل الودائع. إن المشاركة الأكثر تنوعًا وأوسع للمصدرين والمستثمرين من شأنها أن تدعم التنمية.
ونما سوق رأس المال في دول مجلس التعاون الخليجي بنسبة 7٪ على أساس سنوي، ليصل إلى 940 مليار دولار أمريكي في نهاية الربع الأول من عام 2024، مع أكبر الأسهم في المملكة العربية السعودية (43٪) والإمارات العربية المتحدة (30٪). وكان ما يقرب من 40% من أصول الدين المستحقة في دول مجلس التعاون الخليجي عبارة عن صكوك في نهاية الربع الأول من عام 2024، والباقي في شكل سندات.
تقوم وكالة فيتش بتصنيف ما يزيد عن 70% من الصكوك المقومة بالدولار الأمريكي في دول مجلس التعاون الخليجي (104.3 مليار دولار أمريكي، 81% من الدرجة الاستثمارية). وتواجه الصكوك توحيدا محدودا وتعقيدات شرعية.
