تباطؤ التضخم يهيئ البنوك المركزية لمجموعة السبع لقرار الفائدة في يونيو

ستقود الإصدارات المتعلقة بالتضخم عبر مجموعة السبع محافظي البنوك المركزية لاتخاذ قرارات حاسمة بشأن أسعار الفائدة في يونيو، تمامًا كما يجتمعون في إيطاليا لمناقشة حالة الاقتصاد العالمي.

بعد أيام من الكشف عن البيانات الأمريكية التي كشفت عن نمو أقل من المتوقع في أسعار المستهلك، ستنشر المملكة المتحدة وكندا واليابان أرقاما لشهر إبريل والتي من المرجح أن تسير في نفس الاتجاه وفي الوقت نفسه، سوف يقدم تقرير الأجور في منطقة اليورو أيضاً الأدلة الرئيسية التي يسعى إليها صناع السياسات.

وستكون كندا في المركز الأول يوم الثلاثاء وفي حين قام المتداولون بتقليص رهاناتهم على الخفض في اجتماع يونيو إلى أقل من 50٪ بعد بيانات الوظائف الأخيرة الأكثر سخونة من المتوقع، فإن التخفيف الشهري الرابع على التوالي لضغوط الأسعار الأساسية في إصدار التضخم من شأنه أن يبقي الباب مفتوحًا للتخفيض.

وفي اليوم التالي، من المرجح أن يتباطأ نمو أسعار المستهلك في المملكة المتحدة بشكل كبير ــ بأكثر من نقطة مئوية ــ ليقترب من مستوى 2% الذي يستهدفه مسؤولو بنك إنجلترا ومع صدور قراءة شهرية أخرى عشية اجتماع بنك إنجلترا في 20 يونيو فإن الأدلة المستمرة على تبدد التضخم يمكن أن تمنح صناع السياسات كل التشجيع الذي يحتاجون إليه لخفض تكاليف الاقتراض هناك أيضًا.

وفي يوم الخميس، سينشر البنك المركزي الأوروبي أرقام الأجور، وهي البيانات التي يراها ضرورية للحكم على ديناميكيات الأسعار الأساسية وربما فشل النمو في الأجور المتفاوض عليها في التباطؤ بشكل ملحوظ منذ نهاية العام الماضي، مما يزيد من ضرورة الحذر حيث يستعد المسؤولون لخفض أسعار الفائدة على نطاق واسع في 6 يونيو وربما المزيد من التيسير بعد ذلك.

ومن المرجح أن يتوصل مسؤولو بنك اليابان إلى استنتاجات مختلفة عن أقرانهم، على الرغم من أن هذه القراءات ستستمر في تمديد سلسلة النتائج عند هدف 2٪ أو أعلى منه إلى 25 شهرًا متتاليًا وعلى هذا النحو، فإنهم سيدعمون قضية رفع سعر الفائدة في وقت مبكر من 14 يونيو وفي موعد أقصاه أكتوبر، حيث يعمل الين المحاصر كعامل خطر للتحرك المبكر.

وستصل هذه البيانات على خلفية اجتماع وزراء مالية مجموعة السبع ومحافظي البنوك المركزية في منتجع ستريسا الواقع على ضفاف البحيرة بشمال إيطاليا ويبرز الاقتصاد العالمي على جدول الأعمال، مما يتيح للمسؤولين الفرصة للتفكير في التوقعات المتباينة عبر الأطلسي لأسعار الفائدة: في حين تميل أوروبا وكندا نحو التخفيضات، تظل الولايات المتحدة على مسار أعلى لفترة أطول في الوقت الحالي.

وفي مكان آخر، سيصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي محضر اجتماعه الأخير، ومن المرجح أن تتخذ قرارات البنك المركزي بالإبقاء على تكاليف الاقتراض معلقة من نيوزيلندا إلى تركيا.

الولايات المتحدة وكندا

ومن المقرر أن ينشر بنك الاحتياطي الفيدرالي تقريرًا عن اجتماع صناع السياسات في الفترة من 30 أبريل إلى 1 مايو وفي المؤتمر الصحفي الذي أعقب ذلك الاجتماع، أشار رئيس البنك جيروم باول إلى أن أسعار الفائدة من المحتمل أن تظل أعلى لفترة أطول بسبب ضغوط الأسعار المستمرة.

ومنذ ذلك الحين، ردد العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الشعور، مشيرين إلى الحاجة إلى المزيد من الأدلة على أن التضخم يتجه بشكل مستدام نحو هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.

ومن المقرر أن يتحدث نائب الرئيس فيليب جيفرسون من بين محافظي البنوك المركزية أو يدلي بتصريحات في الأسبوع المقبل. ومن المقرر أن يتحدث محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر يوم الثلاثاء حول التوقعات والسياسة الاقتصادية.

يعتبر تقويم البيانات الاقتصادية الأمريكية خفيفًا نسبيًا، مع صدور تقارير عن مبيعات المنازل المملوكة مسبقًا لشهر أبريل يوم الأربعاء والمنازل الجديدة في اليوم التالي. لم تشهد مشتريات المنازل القائمة تغيرًا يذكر عن الشهر السابق، في حين من المتوقع أن تتراجع عمليات توقيع العقود على المنازل الجديدة مع عودة معدلات الرهن العقاري إلى ما فوق 7٪.

وفي يوم الجمعة، ستتضمن بيانات طلبيات وشحنات السلع المعمرة لشهر أبريل نظرة ثاقبة على شهية الشركات للاستثمارات الرأسمالية وستصدر جامعة ميشيغان أيضًا قراءتها النهائية لشهر مايو حول ثقة المستهلك.

في كندا، بصرف النظر عن بيانات التضخم في وقت سابق من الأسبوع، من المقرر صدور أرقام مبيعات التجزئة لشهر مارس يوم الجمعة، مما يوفر نظرة ثاقبة على قوة المستهلك. وقد نشر أكبر بنكين في البلاد بالفعل تحليلات لبيانات بطاقات الائتمان والخصم للعملاء التي تشير إلى تباطؤ في الإنفاق.

آسيا

من المتوقع أن يبقي بنك الشعب الصيني على أسعار الفائدة القياسية للرهن العقاري ثابتة في بداية الأسبوع، مع إبقاء سعر الفائدة الرئيسي على القروض لمدة خمس سنوات عند 3.95% وسنة واحدة عند 3.45%.

علاوة على ذلك، قامت السوق بتسعير تخفيضات متواضعة في LPRs في وقت ما خلال الأشهر الـ 12 المقبلة، حيث يهدف بنك الشعب الصيني إلى زيادة الدعم لقطاع العقارات.

وفي نيوزيلندا، من المرجح أن يحافظ البنك المركزي على موقفه المتشدد يوم الأربعاء حتى بعد أن تهدأ توقعات التضخم، حيث ارتفعت أسعار المستهلكين في الربع الأول أكثر من المتوقع.

وفي أماكن أخرى، شوهدت البنوك المركزية في إندونيسيا وكوريا الجنوبية ثابتة بينما تتطلع إلى تخفيضات محتملة في وقت لاحق من هذا العام، وينشر بنك الاحتياطي الأسترالي محضر اجتماع السياسة في مايو.

كما تنشر سنغافورة وهونج كونج وماليزيا بيانات التضخم الاستهلاكي. وتحصل أستراليا واليابان والهند على مؤشرات مديري المشتريات لشهر مايو، وتنشر اليابان وكوريا الجنوبية ونيوزيلندا إحصاءات تجارية.

أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا

سيتم إصدار مؤشرات مديري المشتريات لمنطقة اليورو والمملكة المتحدة يوم الخميس، مما يعطي لمحة عن قوة نشاط التصنيع والخدمات في منتصف الربع الثاني.

كما سيتم نشر ثقة المستهلك في منطقة اليورو في ذلك اليوم، في حين تأتي القراءة الأخيرة لمبيعات التجزئة في بريطانيا في اليوم التالي.

يلقي محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي محاضرة في لندن يوم الثلاثاء تكريما لصانع السياسة السابق تشارلز جودهارت وفي الوقت نفسه، ستكون وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين في فرانكفورت للحصول على الدكتوراه الفخرية في حدث تحضره رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد ووزير المالية الألماني كريستيان ليندنر.

بعد تخفيض سعر الفائدة في وقت سابق من هذا الشهر، سيتحدث العديد من مسؤولي البنك المركزي السويدي في الأسبوع المقبل، بدءًا من يوم الاثنين مع المحافظ إريك ثيدين.

وعلى الطرف الآخر من المنطقة الأوسع، من المتوقع أن تظهر بيانات يوم الأربعاء أن معدل التضخم في جنوب إفريقيا ظل ثابتًا عند 5.3٪.

ومن المقرر اتخاذ أربعة قرارات رئيسية للبنك المركزي:

تستعد المجر لخفض أعلى سعر فائدة في الاتحاد الأوروبي يوم الثلاثاء، في ما تم تصنيفه على أنه الخطوة قبل الأخيرة قبل نهاية دورة التيسير النقدي في البلاد.

وفي اليوم نفسه، من المقرر أن يرفع صناع السياسة في نيجيريا تكاليف الاقتراض للاجتماع الحادي عشر على التوالي لإظهار عزمهم على سحق التضخم، الذي وصل الآن إلى أعلى مستوى له منذ 28 عامًا ويتوقع المحللون زيادة كاملة بمقدار نقطة مئوية إلى 25.75%.

ومن المتوقع أن يبقي المسؤولون في مصر سعر الفائدة دون تغيير عند 27.25% يوم الخميس. تباطأ التضخم لشهرين متتاليين إلى 32.5٪، ويأمل البنك المركزي أن تساعد خطة الإنقاذ التي تزيد قيمتها عن 50 مليار دولار على تباطؤه بشكل كبير بحلول نهاية العام.

وفي اليوم نفسه، من المتوقع أن يبقي البنك المركزي التركي سعر الفائدة الرئيسي عند 50%، مع اعتقاد السلطات النقدية أن التضخم سيبلغ ذروته قريبا عند حوالي 75% ثم يتباطأ بسرعة إلى أقل من 40% بحلول نهاية عام 2024.

أمريكا اللاتينية

من المرجح أن تكون أرقام إنتاج الربع الأول في تشيلي التي نشرت يوم الاثنين قد قفزت من مستويات نهاية العام بسبب قوة انخفاض أسعار الفائدة وسوق العمل الثابت وارتفاع الأسعار العالمية للنحاس، أهم صادرات البلاد. ورفعت الحكومة في 14 مايو توقعاتها للناتج المحلي الإجمالي لعام 2024 إلى 2.7% من 2.5%.

من المؤكد أن البنك المركزي في البلاد يوم الخميس سيقدم التخفيض السابع على التوالي لسعر الفائدة من 6.5٪، على الرغم من أن معدلات التضخم الأسرع من المتوقع لشهر أبريل قد تؤدي إلى الحد من التخفيض إلى 50 نقطة أساس. وقال وزير المالية ماريو مارسيل يوم 16 مايو إن دورة التيسير أمامها طريق طويل لتقطعه.

وتوقفت أسعار الفائدة في باراجواي عند 6% في اجتماع الشهر الماضي بعد ثمانية تخفيضات في أسعار الفائدة منذ أغسطس. ارتفع معدل التضخم إلى 4% في أبريل، مما قد يبقي البنك المركزي على الهامش مرة أخرى هذا الشهر.

وفي المكسيك، أصبحت ديناميكية التضخم والسياسة النقدية على رأس أولوياتنا، حيث أدت أسعار المستهلك المرتفعة بشكل عنيد إلى إبقاء البنك المركزي في مزاج متشدد.

على الرغم من أن صناع السياسة سيحصلون على ثلاث مجموعات أخرى من بيانات التضخم، بما في ذلك قراءات منتصف الشهر هذا الأسبوع، قبل اجتماعهم في 27 يونيو، إلا أن خفض سعر الفائدة الشهر المقبل ليس أمرًا مؤكدًا بأي حال من الأحوال. قد يلقي محضر قرار Banxico في 9 مايو بالتوقف مؤقتًا مزيدًا من الضوء على تقديراتها الجديدة لأسعار المستهلكين.

ولتقريب الصورة في ثاني أكبر اقتصاد في أمريكا اللاتينية، فإن القراءة النهائية للناتج المحلي الإجمالي للربع الأول ومبيعات التجزئة لشهر مارس متاحة أيضًا.