ترقب لموعد تحركات البنوك المركزية الكبرى نحو خفض الفائدة

أشارت موجة من تصريحات صناع السياسات بوضوح إلى شهر يونيو باعتباره موعداً للخطوة الأولى وحتى حاكم النمسا المتشدد روبرت هولزمان لا يعارض ذلك والبيانات التي تظهر انخفاض التضخم بشكل غير متوقع إلى 2.4% في مارس من شأنها أن تمنح البنك المركزي الأوروبي مزيدًا من الثقة ولذا فمن المرجح جدًا أن يشير البنك المركزي الأوروبي إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة قادمة.

وأدى تزايد الاضطرابات الجيوسياسية وتعطل الإمدادات في عدد من مناطق الإنتاج الساخنة إلى دفع أسعار النفط إلى العودة نحو 90 دولارًا للبرميل للمرة الأولى منذ أشهر.

وتميل البنوك المركزية إلى التركيز على ما يسمى التدابير الأساسية للتضخم التي تستبعد أسعار الطاقة والغذاء ولكن بالنسبة للشركات الموجودة على أرض الواقع، لا يمكن إخراج سعر النفط الخام من المعادلة وكان الافتراض بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد يخفض أسعار الفائدة بنسبة أقل من أقرانه قد دفع الدولار إلى الارتفاع في جميع المجالات تقريبًا هذا العام وهذا بدوره أدى إلى تقويض القوة الشرائية لكبار المشترين في الصين واليابان والهند وكوريا الجنوبية، مما أدى إلى ارتفاع فواتير وارداتهم من الطاقة وكل هذا يعمل على تعقيد حياة السلطات النقدية في تلك البلدان، والتي إما تدخلت، أو هددت بالتدخل، لدعم عملاتها ومنع التضخم من الدخول في حلقة مفرغة.

ويعتمد المستثمرون على أرباح الشركات القوية هذا العام لدعم التقييمات المرتفعة مع ارتفاع سوق الأسهم إلى مستويات قياسية. وتحوم نسبة السعر إلى الأرباح في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عند أعلى مستوياتها منذ عامين تقريبًا.

وتستمر العلامات الواعدة للتحول الذي طال انتظاره في الاقتصاد الصيني في التزايد، مما يساعد على إبقاء الأسهم قريبة من أعلى مستوياتها في عدة أشهر خلال عطلة عامة لمدة يومين اعتبارًا من يوم الخميس.

واستمتع مؤشر شانغهاي المركب مؤخرًا بأكبر ارتفاع له خلال شهر بعد أن أظهرت البيانات أسرع توسع في التصنيع منذ أكثر من عام وأعقب ذلك أرقام أكثر تفاؤلاً تظهر تسارعاً في نشاط الخدمات، مما يشير إلى أن الروح الاستهلاكية الحيوانية قد تتحرك أخيراً.

وتحمل الأيام المقبلة مجموعة من المؤشرات الجديدة التي يمكن أن تدعم هذا التفاؤل أو تفسده وستكون هذه اختبارات مهمة لشهية المستهلك وفي الوقت نفسه، سيكون مؤشر أسعار المستهلكين أساسيا لأن الارتفاع الأول لمدة ستة أشهر في الدفعة السابقة من البيانات هو ما ساعد الأسهم الصينية على توسيع نطاق الذروة التي سجلتها بعد نوفمبر، على الرغم من أن الأرقام من المحتمل أن تكون قد انحرفت بسبب عطلة السنة القمرية الجديدة.

ولا توجد تغييرات متوقعة في أسعار الفائدة، لكن المتداولين يريدون معرفة متى ستأتي تخفيضات أسعار الفائدة وكيف سيتعامل صناع السياسة مع عملية توازن دقيقة وقلصت الأسواق رهاناتها على خفض أسعار الفائدة في كندا في يونيو بعد أنباء عن نمو الاقتصاد بنسبة 0.6٪ في يناير، وهو أسرع معدل نمو خلال عام.

وتشهد نيوزيلندا حالة من الركود الفني، ولكن مع بقاء معدل التضخم أعلى من 4.5%، فمن غير المتوقع أن يتم تخفيف السياسة النقدية حتى أغسطس وتتصارع سنغافورة مع التضخم الثابت وخطر ارتفاع ضغوط الأسعار لفترة أطول، حيث أدت حفلات تايلور سويفت الأخيرة إلى ارتفاع أسعار قطاع الخدمات.

وقال البنك المركزي الكوري في فبراير إنه من السابق لأوانه التركيز على مسار التضخم البالغ 3.1%، وهو أمر غير مؤكد. تراهن الأسواق فقط على خفض أسعار الفائدة في أواخر هذا العام.