بنك أوف أمريكا: الطلب المادي قد يدفع الذهب إلى المزيد من الارتفاع

تداولت أسعار الذهب بالقرب من أعلى مستوياتها القياسية اليوم وسط زيادة الطلب على الملاذ الآمن بعد الزلزال المدمر الذي ضرب تايوان، لكن الطلب المادي هو ما تتوقع شركة BofA Securities أن يحقق المزيد من المكاسب.

وتم تداول الذهب الفوري عند 2230 دولارًا للأوقية، ليظل على مرمى البصر من أعلى مستوى قياسي عند 2288.43 دولارًا الذي سجله يوم الثلاثاء الماضي.

وتعرضت الرغبة في المخاطرة لضربة جديدة بعد أن ضرب زلزال في تايوان البنية التحتية للجزيرة ومصانعها الكبرى لصناعة الرقائق، بينما أثار أيضًا تحذيرات من حدوث تسونامي في أجزاء من اليابان.

ومع ذلك، كان الطلب المادي أحد العوامل المهمة في الارتفاع، حيث تقوم البنوك المركزية على وجه الخصوص بإضافة الذهب باستمرار إلى محافظها الاستثمارية.

وقال محللون في بنك أوف أمريكا للأوراق المالية، في مذكرة بتاريخ 2 أبريل: "ربما كان هذا أكثر وضوحا في الصين، حيث زاد بنك الشعب الصيني من تعرضه".."لقد اجتذب هذا الشراء أيضًا مشتريات من المشاركين في سوق التجزئة في الصين. وفي الواقع، سجلت مبيعات المجوهرات وواردات الذهب غير النقدية مستويات قياسية في وقت سابق من هذا العام. ويعكس هذا الاهتمام إلى حد ما الافتقار إلى خيارات بديلة أمام المستثمرين الصينيين، حيث لا تزال أسواق الأسهم والإسكان غير جذابة بشكل خاص.

ومع ذلك، على الرغم من هذا الطلب، انهارت العلاقة الإيجابية الطويلة الأمد بين أسعار الذهب وصناديق الاستثمار المتداولة المدعومة ماديا، مع انخفاض الأصول الخاضعة للإدارة في هذه الأدوات.

وكانت معظم التدفقات الخارجة مدفوعة بتصفية مستشاري الاستثمار، وعادة ما يكونون وكيلاً للمستثمرين الأفراد. وعلى نحو مماثل، وعلى الجانب المؤسسي أكثر، ظلت مراكز العقود الآجلة التجارية الصافية أقل بكثير من أعلى مستوياتها في السنوات الأخيرة.

وعلى الجانب الآخر، كانت الخيارات تحظى بشعبية كبيرة، مع ارتفاع انعكاسات المخاطر بشكل حاد، في حين تم عرض خيارات الدلتا المنخفضة بشكل جيد. باختصار: أراد المتداولون التعرض للارتفاع، ولكن في شكل خيار اختياري، وليس استثمارًا خطيًا.

وتابع المحللون: "من وجهة نظرنا، يتأثر هذا بشدة بالمخاوف المستمرة بشأن اتجاه السياسة النقدية. ومع ذلك، إذا بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في نهاية المطاف في خفض أسعار الفائدة، فيجب على المستثمرين العودة إلى السوق، مما يعوض أيضًا انخفاض الاستثمار الصيني المحتمل مع تحسن المعنويات في الدولة الآسيوية وتسارع الاقتصاد .. واقترحنا سابقًا تقديرًا لسعر 2400 دولار للأونصة إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة في الربع الأول من عام 2024؛ ونحن ملتزمون بهذا التقدير لهذا العام، حتى لو جاءت تخفيضات أسعار الفائدة في وقت لاحق.