تباطؤ التضخم في طوكيو.. وتراجع الإنتاج يحجب توقعات بنك اليابان بشأن رفع أسعار الفائدة
تباطأ التضخم الأساسي في العاصمة اليابانية في مارس وتراجع إنتاج المصانع على غير المتوقع في الشهر السابق، مما يزيد من حالة عدم اليقين بشأن متى سيتمكن بنك اليابان من رفع أسعار الفائدة مرة أخرى بعد الخروج من التحفيز النقدي الجذري.
وقد تؤدي سلسلة من الإشارات الضعيفة في الاقتصاد إلى دفع البنك المركزي إلى التباطؤ في رفع سعر الفائدة المقبل وإعطاء المستثمرين ذريعة لمواصلة بيع الين، مما يبقي الضغط على السلطات اليابانية للتدخل في السوق لدعم العملة.
وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (CPI) في طوكيو، وهو مؤشر مبكر للأرقام على مستوى البلاد، بنسبة 2.4٪ في مارس مقارنة بالعام السابق، وهو ما يتوافق مع متوسط توقعات السوق ويتباطأ قليلاً من مكاسب بنسبة 2.5٪ في فبراير.
وأظهرت بيانات يوم الجمعة أن مؤشرا منفصلا يستبعد تأثير تكاليف الأغذية الطازجة والوقود، والذي ينظر إليه على أنه مؤشر أوسع لاتجاه الأسعار، أظهر أيضا تباطؤ التضخم إلى 2.9% في مارس من 3.1% في فبراير.
وفي حين أن التضخم الأساسي لا يزال أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2%، فإن التباطؤ يسلط الضوء على كيف أن ضغوط الأسعار في اليابان لا تزال تأتي في الغالب من تكاليف المواد الخام وليس من الطلب المحلي القوي.
وأظهرت بيانات منفصلة يوم الجمعة أن إنتاج المصانع في اليابان انخفض بشكل غير متوقع بنسبة 0.1٪ في فبراير مقارنة بالشهر السابق، مقابل متوسط توقعات السوق لارتفاع بنسبة 1.4٪.
وأظهرت البيانات أن المصنعين الذين شملهم الاستطلاع الذي أجرته وزارة الاقتصاد والتجارة والصناعة يتوقعون زيادة الإنتاج بنسبة 4.9٪ في مارس وارتفاعه بنسبة 3.3٪ في أبريل.
قد تشير البيانات إلى الحذر في بنك اليابان في تنفيذ المزيد من رفع أسعار الفائدة، بعد إنهاء سياسة سعر الفائدة السلبية لمدة ثماني سنوات الأسبوع الماضي.
وعلى الرغم من رفع أسعار الفائدة، فإن التوقعات بأن بنك اليابان سوف يتباطأ في رفع أسعار الفائدة دفعت الين إلى أدنى مستوى له منذ 34 عامًا مقابل الدولار هذا الأسبوع، مما أثار تحذيرات شفهية من قبل السلطات ضد إضعاف العملة أكثر من اللازم.
وفي حين أن ضعف الين يعزز أرباح المصدرين اليابانيين، إلا أنه يضر بالأسر وتجار التجزئة من خلال رفع تكلفة استيراد المواد الخام والوقود.
وقال بنك اليابان إن قراره بإنهاء أسعار الفائدة السلبية الأسبوع الماضي كان مدفوعًا بمؤشرات على أن الطلب القوي واحتمال ارتفاع الأجور يدفعان الشركات إلى مواصلة رفع أسعار السلع والخدمات.
قال محافظ بنك اليابان كازو أويدا إن البنك المركزي قد يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى إذا تجاوز التضخم التوقعات أو زادت المخاطر الصعودية على توقعات الأسعار بشكل كبير.
وقد عرضت الشركات الكبرى زيادات كبيرة في الأجور في مفاوضات الأجور السنوية لهذا العام، مما يزيد من احتمال أن تشهد اليابان استمرار التضخم حول هدف بنك اليابان المركزي البالغ 2٪.
لكن الاستهلاك أظهر علامات ضعف مع ارتفاع تكاليف المعيشة الذي أثر على الأسر، مما ألقى بظلال من الشك على قوة الاقتصاد الياباني.
لا يزال إنتاج المصانع ضعيفًا أيضًا بسبب تعطل الإنتاج والشحن في شركة تويوتا موتور (NYSE:TM) ووحدة السيارات الصغيرة التابعة لها، مما قد يؤثر على الاقتصاد الأوسع بسبب وجودها الضخم في قطاع التصنيع في اليابان.
توسع الاقتصاد الياباني بمعدل سنوي بلغ 0.4% في الربع الأخير من العام الماضي، الأمر الذي أدى بالكاد إلى تجنب الركود الفني حيث عوض الإنفاق الرأسمالي القوي نقاط الضعف في الاستهلاك.
