جي بي مورجان: الاتجاه الصعودي لأسواق الأسهم العالمية أصبح محدودا

يحذر استراتيجيو الأسهم في بنك جيه بي مورجان من أن الاتجاه الصعودي لأسواق الأسهم العالمية قد أصبح الآن محدودًا إلى حد كبير.

وكتب الاستراتيجيون في مذكرة: "نحن متمسكون بوجهة نظرنا بأن الاتجاه الصعودي من هنا يبدو محدودًا وأن الأسهم ستنخفض بنسبة 20-30٪ عن الذروة التي بلغتها في عام 2024".

وعلى الرغم من هذه التوقعات القاتمة، يحتفظ الاستراتيجيون بنظرة إيجابية تجاه الشركات الصغيرة، مما يشير إلى أنها توفر فرصة استثمارية أكثر جاذبية مقارنة بنظرائهم الأكبر في الأسواق المتقدمة خارج اليابان.

وأضاف المحللون: "قد يكون أداؤها أقل من 200 إلى 300 نقطة أساس أخرى، لكنها ستحقق 34 إلى 59% من ألفا على مدى السنتين أو الثلاث سنوات القادمة".

ويسلط الاستراتيجيون الضوء على العديد من التناقضات المثيرة للقلق في السوق، مما يشير إلى التقلبات والمخاطر المحتملة وتشمل هذه منحنى العائد المقلوب الذي يتنبأ عادة بالركود الاقتصادي، ولكن تقديرات الأرباح تتوقع تسارع النمو.

وهناك أيضًا تباين قياسي بين أداء الشركات الصغيرة والكبيرة، مما يشير إلى بيئة خالية من المخاطرة، حتى مع وصول الشركات الكبيرة إلى مستويات قياسية جديدة وبالإضافة إلى ذلك، يشير المحللون إلى عدم وجود علاوة مخاطر في الأسهم الأمريكية، مع انخفاض عوائد الأرباح إلى أقل من أسعار الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وهناك علامة حمراء أخرى تتمثل في فروق العائد المنخفضة تاريخيا، خاصة في ضوء الزيادات الكبيرة في أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية ــ وهي الأكثر عدوانية منذ أكثر من خمسين عاما ــ في وقت حيث أصبحت الميزانيات العمومية للشركات أضعف بشكل ملحوظ مما كانت عليه قبل الأزمة المالية في عام 2008.

وخلص الاستراتيجيون إلى أنه "خلال مسيرتنا المهنية التي تمتد لـ 25 عامًا، رأينا أسواق الأسهم تتصرف بشكل غير عقلاني من قبل، وكانت هذه دائمًا أوقات التصرف بحذر، حيث أن 2 + 2 ينتهي دائمًا إلى 4".