مورجان ستانلي وجي بي مورجان يوصيان بشراء سندات الخزانة الأمريكية لمدة 5 سنوات

أوصت شركتان كبيرتان في وول ستريت المستثمرين بالبدء في شراء الأوراق النقدية الأمريكية لمدة خمس سنوات بعد أن شهدوا أسوأ خسارة لهم منذ مايو الأسبوع الماضي.

يرى مورجان ستانلي أن هناك مجالًا لانتعاش سندات الخزانة بناءً على بيانات التوقعات في الأسابيع المقبلة التي قد تكون مفاجئة على الجانب السلبي. يقترح جيه بي مورجان على المستثمرين شراء سندات مدتها خمس سنوات حيث ارتفعت العائدات بالفعل إلى المستويات التي شوهدت آخر مرة في ديسمبر، على الرغم من أنها حذرت من أن الأسواق لا تزال شديدة العدوانية في التسعير لبداية مبكرة لتخفيضات أسعار الفائدة من البنك المركزي.

وكتب محللون، من بينهم ماثيو هورنباك، الرئيس العالمي للاستراتيجية الكلية في مورجان ستانلي، في مذكرة بتاريخ 20 يناير: "هذا هو الانخفاض الذي كنا نتطلع إلى شرائه". مخاطر الجانب السلبي لبيانات النشاط الأمريكي التي تم تسليمها في فبراير.

ارتفعت عوائد السندات الأمريكية لأجل خمس سنوات بمقدار 22 نقطة أساس الأسبوع الماضي، وهو أكبر ارتفاع منذ الفترة حتى 19 مايو، حيث خفض المتداولون رهاناتهم على تخفيضات أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. وأدى التراجع المستمر من مسؤولي البنك المركزي، إلى جانب البيانات الجيدة عن مبيعات التجزئة، إلى انخفاض احتمالات التخفيض في مارس إلى ما يقرب من 40٪ يوم الجمعة. وتتوقع السوق الآن تخفيضات بمقدار ربع نقطة مئوية من بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، بعد أن توقعت تخفيضات من ستة إلى سبعة في 12 يناير.

ارتفعت سندات الخزانة بشكل متواضع يوم الاثنين، مما أدى إلى انخفاض عوائد الخمس سنوات بمقدار نقطة أساس واحدة إلى 4.04٪.

قال أحد المستثمرين اليابانيين إنه من الأفضل أن تظل حذرًا بشأن السندات نظرًا لاحتمال ترك بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير هذا الربع. وقال هيديو شيمومورا، أحد كبار مديري المحافظ في شركة Fivestar Asset Management Co في طوكيو، إنه قد يكون هناك "مخاوف متزايدة بين المستثمرين من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد لا يتحرك على الإطلاق أو أنه اشترى الكثير من السندات".

ومن المقرر أن تبدأ المجموعة التالية من مزادات ديون الخزانة، بما في ذلك السندات لأجل سنتين وخمس وسبع سنوات، يوم الثلاثاء، مما يمهد الطريق للضغط التصاعدي على عائدات تلك القطاعات من السوق.

وتواجه سوق السندات أيضًا مخاطر مع القراءة الأولى للناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع للولايات المتحدة يوم الخميس، والتي من المتوقع أن تمثل أقوى ربعين متتاليين من النمو منذ عام 2021. ومن المقرر صدور مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الجمعة ومن المتوقع لإظهار الشهر الحادي عشر على التوالي من تراجع نمو الأسعار السنوي.

وربما تؤدي هذه البيانات في نهاية المطاف إلى تعزيز احتمالات تحقيق بنك الاحتياطي الفيدرالي لهدفه المعلن المتمثل في الهبوط الناعم وفي حين أن هذا من شأنه أن يسمح لصناع السياسات بتنفيذ تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام، فقد تأثرت سندات الخزانة باحتمال أن تبدأ دورة التيسير في وقت لاحق وتتقدم بشكل أبطأ مما كان متوقعا في السابق.

ويتوقع جي بي مورجان أن يأتي التخفيض الأول من بنك الاحتياطي الفيدرالي في يونيو، بدلاً من خطوة مايو، والتي تم تسعيرها بالكامل الآن من خلال عقود المقايضة.

ويرى مورجان ستانلي أن البنوك المركزية في كل من الولايات المتحدة وأوروبا ستكون موضع التركيز في منتصف مارس ويتوقع أن تقوم الأسواق بتسعير خفض واحد على الأقل لأسعار الفائدة بحلول ربيع نصف الكرة الشمالي لمعظم البنوك المركزية.