نائب محافظ بنك إنجلترا: ننتظر الوضوح بشأن نمو الأجور قبل تخفيض أسعار الفائدة

ستجبر حالة عدم اليقين بشأن حالة سوق العمل في المملكة المتحدة بنك إنجلترا على الانتظار لفترة أطول قبل أن يتمكن من الاستنتاج بأمان أن التضخم في طريقه إلى الانخفاض ويخفض أسعار الفائدة، وفقًا لمسؤول كبير.

وقال بن برودبنت، نائب محافظ البنك المركزي، اليوم الاثنين إن البيانات المتقلبة وغير المتسقة جعلت من الصعب معرفة مدى سرعة نمو الأجور ولماذا - وهي أسئلة حاسمة بالنسبة للجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا لقياس الضغوط التضخمية الأساسية.

وأكد لجمهور في كلية لندن للأعمال إن هذا النوع من عدم اليقين يمكن أن يكون "مكلفا للغاية" للاقتصاد، لأنه يؤثر على تحديد أسعار الفائدة.

وتؤكد تعليقاته على إحباط صناع السياسات بشأن مشاكل البيانات التي جعلتهم غير قادرين على الإجابة على الأسئلة الرئيسية حول القوى التي تحرك اقتصاد المملكة المتحدة.

وأبقى بنك إنجلترا أسعار الفائدة عند أعلى مستوى لها منذ 15 عاما عند 5.25 بالمئة الأسبوع الماضي وأبدى نبرة أكثر تشددا بشأن توقعات تكلفة الاقتراض مقارنة ببنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أو البنك المركزي الأوروبي، محذرا من أنه لا يزال هناك "طريقة ما لتحسين الاقتصاد.

وتقدر الأسواق المالية في الوقت الحالي التخفيضات التي سيقوم بها بنك إنجلترا بنحو 1.15 نقطة مئوية بحلول ديسمبر من العام المقبل.

والسؤال الأكثر أهمية بالنسبة لبنك إنجلترا هو ما إذا كان نمو الأجور السريع سوف يستمر في تغذية أسعار الخدمات كثيفة العمالة، حتى مع استمرار تراجع التضخم العالمي في أسعار الطاقة والسلع.

وللإجابة على ذلك، قال برودبنت، إن صناع السياسات بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت الأجور قد ارتفعت في الغالب كاستجابة لمرة واحدة لتضخم فوري مرتفع للغاية - استجابة لمرة واحدة للارتفاع الحاد في أسعار المستهلك - أو في الغالب لأن سوق الوظائف كانت في حالة ركود. ضيق للغاية، مع نقص في العمال.

وقال برودبنت إنه إذا كان الخيار الأول صحيحا، فإن نمو الأجور سيتباطأ قريبا. وقال إنه إذا كان هذا الأخير صحيحا، فستحتاج المملكة المتحدة إلى "فترة أطول من النمو دون الاتجاه - ربما مع عواقب مماثلة على السياسة النقدية - لإعادتها إلى وضع أكثر استدامة".

ولكن في الوقت الحاضر، لا يعرف بنك إنجلترا عدد الأشخاص الذين يبحثون عن عمل في المملكة المتحدة، لأن مكتب الإحصاءات الوطنية لا ينشر تقديراته المعتادة للبطالة، والتي تستند إلى مسح خاطئ.

وقال برودبنت إن الدراسات الاستقصائية للشركات سدت بعض الثغرات في البيانات لكنها لم تتمكن من الإجابة على هذا السؤال.

وبالإضافة إلى ذلك، قال إن التقديرات الرسمية لنمو الأجور - رغم أنها مدعومة بمسح أكثر موثوقية - كانت متقلبة وتتعارض مع أرقام أخرى في الأشهر الأخيرة.

وقال إن ذلك يمكن تفسيره من خلال الأنماط غير المعتادة في المكافآت، وفي سخاء صفقات الأجور للموظفين الحاليين مقابل الموظفين الجدد.

وأضاف أنه بالنظر إلى الصورة "الموحلة بعض الشيء"، فإن لجنة السياسة النقدية ترغب في رؤية "مزيد من الأدلة، عبر عدة مؤشرات، قبل أن تستنتج أن الأمور تسير في اتجاه هبوطي واضح".

وأوضح برودبنت أن حالة عدم اليقين هذه يمكن أن تحمل تكلفة في العالم الحقيقي، وقارن ذلك بطفرة أواخر الثمانينيات عندما قللت التقديرات المبكرة لنمو الناتج المحلي الإجمالي من تقدير قوة الاقتصاد، وفشل صناع السياسات في تجنب موجة من التضخم.