توقعات ببدء البنك المركزي الأوروبي في خفض الفائدة أبريل 2024
يراهن التجار على بداية مبكرة لتخفيضات أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي العام المقبل بعد قراءات التضخم المنخفضة بشكل مفاجئ في الاقتصادات الرئيسية في المنطقة، وفقا لبلومبرج.
ويتم الآن تسعير انخفاض ربع نقطة في سعر الفائدة على الودائع لدى البنك المركزي الأوروبي بالكامل بحلول أبريل 2024، وتتوقع الأسواق فرصة بنسبة 45٪ للخفض في مارس، وفقًا للمقايضات المرتبطة بتواريخ اجتماع البنك المركزي ومنذ أكثر من شهر بقليل، توقعت السوق أول خفض لسعر الفائدة في يونيو.
وتأتي المرحلة الأخيرة من إعادة التسعير يوم الخميس بعد أن أظهرت البيانات أن التضخم في فرنسا تراجع أكثر من المتوقع من قبل جميع الاقتصاديين في استطلاع بلومبرج. كما يأتي ذلك في أعقاب التقارير التي أظهرت تباطؤ نمو أسعار المستهلك في إسبانيا وألمانيا أكثر من المتوقع.
ويأتي الاقتناع بأن البنوك المركزية سوف تخفف موقفها السياساتي التقييدي في وقت أقرب مما كان متوقعا في السابق، حتى مع تحذير صناع السياسات من أن تكاليف الاقتراض ستظل مرتفعة لفترة ممتدة ومن المقرر أن تصدر قراءة التضخم في منطقة اليورو في وقت لاحق يوم الخميس ويتوقع الاقتصاديون أن تنخفض إلى 2.7%، وفقًا لمسح أجرته بلومبرج، وهو أقل بكثير من الذروة التي بلغت أكثر من 10% العام الماضي.
وقال سايمون هارفي، رئيس تحليل العملات الأجنبية في شركة Monex Europe Ltd: "نعتقد أنها مسألة وقت فقط حتى يعترف البنك المركزي الأوروبي رسميًا بأنه قام بتشديد السياسة" ويضيف أن هذا سيؤثر على اليورو، الذي قد يتراجع إلى ما دون 1.09 دولار.
وارتفعت السندات الأوروبية بعد البيانات، لتواصل ارتفاعًا شهريًا قويًا أدى إلى انخفاض العائد على السندات الألمانية لأجل 10 سنوات بمقدار 40 نقطة أساس، وهو أكبر مستوى منذ يوليو 2022. وانخفض اليورو إلى أدنى مستوى خلال اليوم عند 1.0941 دولار، متخلفًا عن المكاسب في معظم دول مجموعته. -من 10 أقران.
ومن المتوقع أن تستمر سلسلة الزيادات القوية في أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في التأثير على النمو الاقتصادي. ومن ناحية أخرى، تبدد أيضاً تأثير ارتفاع أسعار الطاقة في أعقاب الغزو الروسي لأوكرانيا، الأمر الذي أعاد نمو أسعار المستهلك نحو الهدف الذي حدده البنك المركزي الأوروبي بنسبة 2%.
تشير الأسواق حاليًا إلى 113 نقطة أساس من تخفيضات أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي بحلول نهاية عام 2024، مقارنة بـ 82 نقطة أساس في نهاية الأسبوع الماضي. بالنسبة لمجلس الاحتياطي الاتحادي، التوقعات تشير إلى 121 نقطة أساس من التيسير، ارتفاعا من 84 نقطة أساس يوم الجمعة.
ساعد محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر في تعزيز الرهانات على خفض أسعار الفائدة في وقت سابق من هذا الأسبوع، قائلاً إن المستوى الحالي للسياسة يبدو في وضع جيد لإبطاء الاقتصاد وخفض التضخم. ويقول بعض المستثمرين، بما في ذلك الملياردير بيل أكمان، إن التيسير سيبدأ حتى في وقت أبكر مما يتوقعه المتداولون.
ومع ذلك، فإن مسؤولين آخرين يدفعون ضد هذه الرواية، قائلين إن معركة ترويض التضخم لم تنته بعد ومن المتوقع أن يتباطأ التضخم الأساسي – الذي يستبعد العناصر المتقلبة بما في ذلك الغذاء والوقود – إلى 3.9٪ فقط في منطقة اليورو، وفقًا لمسح أجرته بلومبرج.
وقال بيت كريستيانسن، كبير الاستراتيجيين في بنك دانسكي: "نجد أن أسعار السوق للتضخم تعود إلى 2٪ اعتبارًا من صيف العام المقبل مثل سيناريو المعتدل، ونرى أن المخاطر تميل إلى الاتجاه الصعودي".
لكن هذا لم يمنع السندات من الارتفاع، حيث يتجه مقياس بلومبرج للديون السيادية والشركات العالمية إلى تحقيق أكبر مكسب شهري منذ عام 2008، عندما خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى حد الصفر وتعهد بتعزيز الإقراض للقطاع المالي في أعقاب انهيار أسعار الفائدة.
