عضو بالمركزي الأوروبي يدعو إلى خفض الفائدة المدفوعة على احتياطيات البنوك

قال يواكيم ناجل رئيس البنك المركزي الألماني يوم الجمعة إنه يتعين على البنك المركزي الأوروبي أن يخفض حجم الفائدة التي يدفعها للبنوك التجارية على الاحتياطيات المحتفظ بها لديه، وأن يبقي خيار رفع أسعار الفائدة مفتوحا مع بقاء التضخم مرتفعا للغاية.

ومع تحقيق المقرضين لأرباح سخية على حساب البنك المركزي، دعا بعض صناع السياسات البنك المركزي الأوروبي إلى خفض الفائدة التي يدفعها على الأموال التي تحتفظ بها البنوك بين عشية وضحاها.

وأكدوا إن مثل هذه الخطوة من شأنها أن تقلل من شهية البنوك للإقراض وتوفير أموال دافعي الضرائب.

وتراجع البنك المركزي الأوروبي حتى الآن عن تلك الدعوات، بحجة أن مراجعة الإطار في الربيع المقبل هي مناسبة أكثر ملاءمة لمثل هذه المناقشة وأن فائدة إجبار البنوك على الاحتفاظ بمزيد من الاحتياطيات غير المدفوعة لم تكن واضحة.

وقال ناجل، وهو صوت قوي في مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي المؤلف من 26 عضواً، إن البنوك التي تتمتع بفوائد سخية على احتياطياتها الفائضة تميل إلى تقديم المزيد من القروض، مما يعيق جهود البنك المركزي الأوروبي للحد من التضخم من خلال تشديد السياسة النقدية، وفقا لرويترز.

وتابع ناجل: "إن الحد الأدنى من متطلبات الاحتياطي هو أداة سياسة نقدية مجربة ومختبرة يمكن أن تساعد في مواجهة هذا التأثير".

وقال "في هذه المرحلة، لا أرى أي سبب لاستبعاد زيادة معتدلة لتحسين كفاءة السياسة النقدية". "فقط للتذكير، على مدى السنوات الـ 13 الأولى لليورو، بلغ الحد الأدنى لنسبة الاحتياطي 2%".

وأصبح لزاماً على البنوك الآن أن تحتفظ بنسبة 1% فقط من ودائع بعض العملاء لدى البنك المركزي الأوروبي، دون الحصول على أي فائدة، في حين تحصل بقية احتياطياتها على معدل فائدة قياسي مرتفع على الودائع لدى البنك المركزي الأوروبي يبلغ 4%.

وستكون زيادة الحد الأدنى لمتطلبات الاحتياطي إلى 2% بمثابة تغيير متواضع عند الحد الأدنى من الأرقام التي ناقشها صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي وأقل بكثير من معدل 10% الذي دعا إليه محافظ البنك المركزي النمساوي روبرت هولزمان.

وتتمثل مشكلة البنك المركزي الأوروبي في أن التضخم، على الرغم من انخفاضه إلى 2.9%، قد يرتفع مرة أخرى، ومن المتوقع أن يستغرق الأمر حتى أواخر عام 2025 ليتراجع إلى هدف البنك المركزي عند حوالي 2%. وذلك على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة عشر مرات متتالية، مما أدى إلى رفع سعر الفائدة على الودائع من المنطقة السلبية إلى 4٪ بحلول سبتمبر.

وتؤدي عملية خفض التضخم المطولة هذه إلى زيادة خطر بقاء نمو الأسعار أعلى من المستوى الذي يستهدفه البنك المركزي الأوروبي، وهو ما من شأنه أن يطيل فترة السياسة النقدية المتشددة.

وقال ناجل "هل وصلنا إلى هذه النقطة بعد؟ هل شهدنا ذروة أسعار الفائدة؟ هذا ليس واضحا بعد".

كما عارض منتقدي البنك المركزي الأوروبي الذين يقولون إن البنك بالغ في رفع أسعار الفائدة، بحجة أنه لا يوجد دليل على تشديد السياسة النقدية.

وقال ناجل: "إن تثبيط الطلب الكلي لا يعني بالضرورة إحداث الركود". "أنا متفائل بأننا قادرون على تجنب الهبوط الحاد للاقتصاد."