مورجان ستانلي: بنك الاحتياطي الهندي قد يرفع أسعار الفائدة في حالة استمرار صعود أسعار النفط

قال بنك مورجان ستانلي في مذكرة يوم الأحد إن البنك المركزي الهندي قد يستأنف رفع أسعار الفائدة إذا ارتفع سعر خام برنت وظل فوق 110 دولارات للبرميل، مما يزيد من عجز الحساب الجاري في البلاد ويضر بالروبية.

وأوضح الاقتصاديون في بنك مورجان ستانلي: "استمرار ارتفاع أسعار النفط... يعني أن عجز الحساب الجاري من المرجح أن يتسع إلى ما يتجاوز 2.5% من الناتج المحلي الإجمالي، وهي منطقة الراحة".

وتشير تقديرات بنك مورجان ستانلي إلى أن كل ارتفاع بمقدار عشرة دولارات في أسعار النفط يؤدي إلى ارتفاع معدلات التضخم في الهند بمقدار 50 نقطة أساس، على افتراض أن التكاليف المرتفعة سوف تنتقل إلى المستهلكين، كما يؤدي إلى اتساع العجز في الحساب الجاري بمقدار 30 نقطة أساس.

ورفعت لجنة تحديد أسعار الفائدة في الهند سعر إعادة الشراء السياسي بمقدار 250 نقطة أساس بين مايو 2022 وفبراير 2023 لمكافحة الضغوط التضخمية في الاقتصاد.

ومنذ ذلك الحين، أبقى سعر الفائدة ثابتًا عند 6.50%، لكنه قال إنه لا يزال يركز على خفض التضخم إلى هدف 4%.

ويتوقع البنك المركزي أن يبلغ التضخم 5.4% في السنة المالية 2023-2024، على أساس متوسط سعر النفط الخام البالغ 85 دولارًا في الفترة من أكتوبر إلى مارس.

ويتم تداول عقد خام برنت حاليًا بالقرب من مستوى 85 دولارًا. وتعد الهند واحدة من أكثر الاقتصادات معرضة في آسيا لارتفاع أسعار النفط، حيث يبلغ ميزانها التجاري النفطي -2.6% من الناتج المحلي الإجمالي.

ويتوقع مورجان ستانلي أن ترتفع أسعار النفط إلى 95 دولارًا للبرميل في أكتوبر وديسمبر، ثم تنخفض بعد ذلك إلى عام 2024.

وقال مورجان ستانلي إنه إذا ظلت أسعار النفط الخام عند حوالي 95 دولارا للبرميل، فإن التأثير على الاستقرار الكلي في الهند سيكون "يمكن التحكم فيه"، لكن الاتجاه الصعودي للتضخم من المرجح أن يعني تأخير دورة خفض أسعار الفائدة "السطحية" للبنك المركزي.

وكان بنك الاستثمار قد قال في وقت سابق إنه يتوقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الهندي في خفض أسعار الفائدة في بداية أبريل ويونيو من العام المقبل.