تقارير: بنك إنجلترا قد يتسامح مع التضخم فوق 2%

بدأ المستثمرون في الأصول البريطانية يراهنون على زيادة فعلية في مستوى التضخم الذي سيتحمله بنك إنجلترا بما يتجاوز الهدف الرسمي البالغ 2٪، حسبما حذر بنكان كبيران.

وقال بنك نيويورك ميلون لإدارة الاستثمارات وبنك أوف أمريكا في مذكرات منفصلة للعملاء إن توقعات التضخم المشار إليها في الأسواق تشير إلى أن المستثمرين يعتقدون أن بنك إنجلترا سيسمح للتضخم بالبقاء فوق الهدف لبعض الوقت، مما قد يضر بمصداقية البنك المركزي وهدفه، وفقا لبلومبرج.

وفي حين أكد محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي وزملاؤه التزامهم بعودة التضخم إلى 2%، هناك جدل متزايد حول ما إذا كان ينبغي تعديل الهدف للاعتراف بأن الزيادات في الأسعار من المرجح أن تظل مرتفعة لبعض الوقت.

وقال روبرت وود، الاقتصادي البريطاني في بنك أوف أمريكا، إن الدراسات الاستقصائية وتسعير السوق تشير إلى أن المستثمرين لا يتوقعون أن يصل بنك إنجلترا إلى هدف التضخم على المدى المتوسط، على عكس الاقتصادات الكبرى الأخرى.

وتابع وود: "يبدو أن السوق تتوقع أن يتجاوز التضخم في المملكة المتحدة في المتوسط الهدف في المستقبل، ويرجع ذلك جزئيًا إلى اعتقادها أن بنك إنجلترا أكثر تحملاً للتضخم من البنوك المركزية الأخرى". "هذا يمثل تحديًا لبنك مركزي يستهدف التضخم على ما نعتقد."

وانخفض معدل التضخم في بريطانيا إلى 6.7% من 11.1% العام الماضي، لكنه لا يزال أعلى بكثير من معدل 2.9% في منطقة اليورو و3.7% في الولايات المتحدة. من المتوقع أن يبقي بنك إنجلترا أسعار الفائدة ثابتة عند 5.25% في اجتماع لجنة السياسة النقدية غدًا، حيث يتحول إلى نهج أعلى لفترة أطول فيما يتعلق بتكاليف الاقتراض.

وأشار كبير الاقتصاديين في بنك نيويورك ميلون لإدارة الاستثمار، شاميك دهار، إلى ارتفاع توقعات التضخم القائمة على السوق في المملكة المتحدة مما يشير إلى أن المستثمرين بدأوا بالفعل في التشكيك في التزام بنك إنجلترا بهدف 2٪.."وهذا يخبرني أنه على أقل تقدير، بدأت الأسواق في التفكير، هل يمكننا الاعتماد على البنك الذي يقدم 2٪ على مدى فترات زمنية أطول؟" قال في مقابلة. وقد ارتفع معدل مقايضة التضخم لخمس سنوات وخمس سنوات - والذي يستخدم لقياس توقعات التضخم المستقبلية في السوق - منذ بداية العام.

ونشر دهار مذكرة تتكهن فيها بأن البنوك المركزية قد تسمح بنمو أسعار أعلى من أهدافها الرسمية. وتوقع أن تستقر أسعار الفائدة على مستوى العالم عند 4.5% إلى 5.5% على المدى الطويل بسبب التضخم القوي مع وجود المملكة المتحدة عند الطرف الأعلى من النطاق.

تأتي هذه التحذيرات في الوقت الذي يسعى فيه بنك إنجلترا لاستعادة مصداقيته في إبقاء التضخم منخفضًا بعد اتهامات بأنه كان بطيئًا في معالجة ارتفاع الأسعار بعد الوباء. وقد رفع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها منذ 15 عامًا عند 5.25٪ للحد من التضخم، لكن أربعة من لجنة السياسة النقدية المكونة من تسعة أعضاء صوتوا لصالح الاستمرار في رفع تكاليف الاقتراض في الاجتماع الأخير في سبتمبر.

ومن المتوقع أن يبقي بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير يوم الخميس، وهو النهج الذي وصفه كبير الاقتصاديين هوو بيل بأنه ملف تعريف "جبل الطاولة" في إشارة إلى المعالم البارزة التي تلوح في الأفق فوق كيب تاون. والمغزى الضمني هو أن أسعار الفائدة ستظل مرتفعة لبعض الوقت بدلاً من الارتفاع ثم الانخفاض بسرعة.

ومع ذلك، أعرب بعض واضعي أسعار الفائدة - بما في ذلك كاثرين مان، وجوناثان هاسكل، وميجان جرين - عن قلقهم من أن بنك إنجلترا لم يقم بتشديد السياسة إلا قليلا، مما يترك التضخم المستمر يمثل خطرا.