مسؤول في الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي: انخفاض التضخم ليس مجرد نقطة عابرة

قال مسؤول كبير في بنك الاحتياطي الفيدرالي إنه "لا يمكن إنكار" أن تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة هو اتجاه وليس مجرد نقطة مؤقتة، على الرغم من سلسلة البيانات الاقتصادية الأخيرة التي تظهر ضغطًا مستمرًا على بعض الأسعار.

وفي حديثه لصحيفة فايننشال تايمز، نفى أوستان جولسبي، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أن يكون التقدم متوقفاً في إعادة التضخم إلى هدف البنك المركزي الأمريكي البالغ 2 في المائة، وحذر من ربط قرارات السياسة النقدية المقبلة بمجموعة ضيقة من البيانات.

وأضاف: "هناك الكثير من القول بأن التضخم يتجه نحو الانخفاض مقارنة بما كان عليه في السابق، وهذا ما نريده".."لا يمكن إنكار أن هذا هو الاتجاه وليست زلة لمدة شهر واحد..علينا أن نأمل ونراقب للتأكد من استمرار ذلك.

وأظهر أحدث تقرير للتضخم أن أسعار المستهلكين ارتفعت أكثر من المتوقع في سبتمبر، إلى 3.7 في المائة سنوياً، وكان الارتفاع المفاجئ في التكاليف المرتبطة بالإسكان، فضلاً عن تلك المرتبطة بغرف الفنادق والخدمات الترفيهية، سبباً في إبقاء التضخم الأساسي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، ثابتاً أيضاً. وجاء التقرير في أعقاب قفزة كبيرة غير متوقعة في الرواتب الشهرية.

وتشير البيانات مجتمعة إلى أن الزخم في أكبر اقتصاد في العالم لا يزال قويا، مما يزيد من حدة الجدل بين مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي حول ما إذا كانوا سيحتاجون إلى رفع سعر الفائدة القياسي بمقدار ربع نقطة مئوية أخرى هذا العام، ويبلغ سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية أعلى مستوى له منذ 22 عاما عند 5.25 إلى 5.5 في المائة، وهو المستوى الذي بلغه في تموز (يوليو). ويجتمع المسؤولون في نهاية الشهر المقبل.

واعترف جولسبي، وهو عضو مصوت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هذا العام، بأن التراجع في تضخم الإيجارات وغيره من المساكن بعد أشهر من التأجير كان بمثابة "مفاجأة سلبية" تستحق "عنصر الحذر المناسب". 

وكان الاقتصاديون وصناع السياسات يتوقعون أن تستمر هذه الأسعار في الاعتدال، في ضوء البيانات التي أظهرت تباطؤا في معظم الأسواق. وقال جولسبي إنه سيراقب هذا الأمر عن كثب لتحديد السرعة التي انخفض بها التضخم من هنا.

ولكنه كان أكثر تفاؤلا بشأن بيانات الوظائف، قائلا إن المكاسب الشهرية الكبيرة بينما يتباطأ نمو الأجور كانت على الأرجح مؤشرا على تحسن المعروض من العمالة وليس مدعاة للقلق. وفي مقابلة حديثة مع صحيفة فايننشال تايمز، أيدت وزيرة الخزانة جانيت يلين هذا الرأي.

وقال: "أحد أسوأ الأشياء التي يمكنك القيام بها هو ربط قرار السياسة النقدية بما أظهرته البيانات الأخيرة في الشهر الماضي .. "نقترب بسرعة" من النقطة التي يتحول فيها النقاش حول السياسة بعيدًا عن مدى رفع أسعار الفائدة إلى المدة التي يجب الحفاظ عليها عند هذا المستوى، على حد قوله.

ومنذ الاجتماع الأخير في سبتمبر والذي أشار فيه المسؤولون إلى دعمهم لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام وتخفيضات أقل بمقدار نصف نقطة مئوية في عام 2024 عما كان مقدرا في السابق، ارتفعت تكاليف الاقتراض الأمريكي بشكل حاد وعند نقطة ما، كان العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عند أعلى مستوى له منذ عام 2007، وقد خفت حدة الهزيمة في الأيام الأخيرة حيث ألمح صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن الظروف المالية الأكثر صرامة قد تعوض الحاجة إلى رفع آخر لسعر الفائدة.

كما أكد كثيرون، بما في ذلك المحافظ المتشدد كريستوفر والر، أن البنك المركزي لديه المرونة اللازمة للحفاظ على نهج أكثر صبرا في قرارات السياسة المستقبلية، ويمكن أن يستغرق بعض الوقت لتقييم البيانات الواردة للحصول على فهم أفضل لمسار الاقتصاد. وهذا شيء أيده Goolsbee أيضًا.

وما يزيد من تعقيد القرارين المتبقيين هذا العام هو الصدمات الخارجية، بما في ذلك التصعيد الحاد في التوترات في الشرق الأوسط الذي أدى إلى ارتفاع أسعار النفط وأثار قدرا كبيرا من عدم اليقين بشأن آفاق النمو العالمي والتضخم.

ويشكل إضراب عمال صناعة السيارات المتوسع، بالإضافة إلى تجدد شبح إغلاق الحكومة الأمريكية الشهر المقبل، مخاطر إضافية.

وقال جولسبي، الذي يؤكد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قادر على السيطرة على التضخم دون التعرض لآلام اقتصادية كبيرة، إنه يشعر بقلق بالغ إزاء مثل هذه الاضطرابات التي تهدد تلك النتيجة.

واختتم: "صدمات أسعار النفط والصدمات الخارجية أخرجت عمليات الهبوط الناعم التي كانت أسهل من هذه عن مسارها".