جولدمان ساكس: السندات البيئية والاجتماعية والحوكمة تتجه نحو تراجع كبير في أمريكا

تسير الشركات التي يوجد مقرها في الولايات المتحدة على الطريق الصحيح لخفض حجم الديون التي تصدرها هذا العام إلى النصف، مما يمثل خروجًا واضحًا عن الاتجاه السائد على الجانب الآخر من المحيط الأطلسي، وفقًا لتحليل أجرته مجموعة جولدمان ساكس. شركة.

وقال محللون في بنك جولدمان، ومن بينهم مايكل بويمبل وسيينا موري، إنه ينبغي رؤية الاختلاف في ضوء البيئات التنظيمية المختلفة في المنطقتين، حيث تقوم أوروبا بإنشاء بنية تحتية تدعم إصدار الديون التي تتضمن أهدافًا بيئية واجتماعية وإدارية.

من المرجح أن يشهد هذا العام 40 مليار دولار فقط من إصدارات الشركات ذات التصنيف الاستثماري البيئي والاجتماعي والحوكمة في سوق الدولار الأمريكي، وفقًا لمحللي جولدمان.

وقالوا إن هذا يمثل نصف المبلغ الذي أصدرته الشركات الأمريكية العام الماضي، و40% فقط من المستوى الذي وصلت إليه في عام 2021. ويعني الركود أن الإصدارات المرتبطة بالحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة لا تمثل سوى 3% من إجمالي العرض المقوم بالدولار في سوق الدرجة الاستثمارية، حسب تقديرات جولدمان.

وقال بويمبل وموري إن هذا "انخفاض حاد" عن المستويات التي شوهدت في السنوات السابقة، عندما كانت الحصة النسبية ضعف ذلك.

يأتي هذا التطور بعد أكثر من عام من الهجمات السياسية ضد المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة في الولايات المتحدة، حيث يسعى جمهوريون بارزون مثل حاكم ولاية فلوريدا والمرشح الرئاسي رون ديسانتيس إلى تشويه سمعة استراتيجية الاستثمار باعتبارها "مستيقظة" ومعادية لأمريكا.

وإلى جانب تداعيات أزمة الطاقة التي أدت إلى ارتفاع تكاليف الوقود ودفعت شركات النفط الكبرى إلى التراجع عن خطط التحول الأخضر، أصبح إصدار السندات الخضراء في الولايات المتحدة عملاً محفوفًا بالمخاطر.

ويشير بنك جولدمان إلى أن الكثير من الانخفاض في إصدارات المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة في الولايات المتحدة يمكن إرجاعه إلى نقص العرض من قطاعي المرافق والطاقة، فضلا عن الشركات المالية التي تدعمهما.

وعلاوة على ذلك، فإن إضافة علامة ESG إلى السندات من غير المرجح أن يؤدي إلى تحسين أدائها، وفقا لمحللي جولدمان ومع ذلك، أشاروا إلى أنه لا يوجد أيضًا أي ضعف ملحوظ في الأداء مرتبط بتسمية السندات ESG.

وفي أوروبا، قال محللو جولدمان إن إصدارات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية الخاصة بالحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة "صمدت بشكل أفضل"، حيث يسير المستوى الإجمالي للعرض على الطريق الصحيح ليصل إلى 140 مليار يورو (147 مليار دولار) هذا العام.

على الصعيد العالمي، واصلت صناديق الدخل الثابت البيئية والاجتماعية والحوكمة جذب تدفقات العملاء، مع زيادة بنسبة 5.5% خلال الفترة متجاوزة 3.6% المسجلة بين نظيراتها غير البيئية والاجتماعية والحوكمة، حسبما قال جولدمان.

وقال بويمبل وموري: "من وجهة نظرنا، تعد هذه التدفقات دليلاً متزايدًا على أن هذا النمط الاستثماري لا يزال يكتسب زخمًا حيث يبحث المستثمرون عن طرق محتملة للعب موضوع تحول الطاقة بالإضافة إلى الاستثمار وفقًا للأهداف المحتملة الأخرى المتعلقة بالحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة".

يتطابق تحليل جولدمان مع الصورة التي رسمتها بيانات من Morningstar Direct، والتي تظهر أنه على الرغم من الرياح السياسية المعاكسة، يتم إطلاق المزيد من الأموال البيئية والاجتماعية والحوكمة أكثر من تصفيتها.

وعلى الصعيد العالمي، تم إغلاق 90 صندوقًا من الصناديق البيئية والاجتماعية والحوكمة حتى الآن هذا العام، بينما تم افتتاح 253 صندوقًا. حتى في الولايات المتحدة، تم إنشاء 25 صندوقا من الصناديق البيئية والاجتماعية والحوكمة أكثر مما تم إغلاقه، وفقا للبيانات.