مطالبات للمركزي الأوروبي وبنك إنجلترا بمواصلة رفع الفائدة لتجنب الركود التضخمي

حذر الخبير الاقتصادي البارز نورييل روبيني من أنه يتعين على البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا الاستمرار في رفع أسعار الفائدة لدرء خطر التسبب في "الركود التضخمي".

وقال روبيني المشهور بتشاؤمه إن الارتفاع الأخير في أسعار النفط من شأنه أن يبقي معدلات التضخم مرتفعة وأن أي حديث عن سياسة نقدية أكثر سهولة سيكون سابق لأوانه. وقال إن البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا يواجهان معضلة أكبر من تلك التي يواجهها الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لأن الأسعار لا تزال ترتفع بسرعة والنمو يتباطأ.

وأكد روبيني روبيني أستاذ الاقتصاد والأعمال الدولية في كلية شتيرن لإدارة الأعمال بجامعة نيويورك اليوم الاثنين في مقابلة مع تلفزيون بلومبرج، إن بنك إنجلترا "يجب أن يرفع أسعار الفائدة إلى 5.75٪". يبلغ سعر الفائدة الرئيسي للبنك المركزي البريطاني حاليًا 5.25%، ومن المتوقع ارتفاعه بمقدار ربع نقطة أخرى هذا الأسبوع.

وقال روبيني إن الإشارات الحذرة الأخيرة من بنك إنجلترا تمثل "مشكلة".."تخبرنا الإشارات أنهم غير متأكدين مما إذا كانوا يريدون رفع سعر الفائدة أكثر. وإذا حدث ذلك، فمن الممكن أن يؤدي ذلك إلى تفكك توقعات التضخم. يمكن أن يكون لديك ركود تضخمي حقيقي.

قام بنك إنجلترا بتغيير توجيهاته في الأسابيع القليلة الماضية حيث بدأ الاقتصاد في التباطؤ. انخفض الإنتاج في يوليو والبطالة آخذة في الارتفاع.

ويتحدث صناع السياسات في المملكة المتحدة عن بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول بدلاً من فرض المزيد من الزيادات لترويض الأسعار. ويبلغ معدل تضخم أسعار المستهلك حالياً 6.8% - أي أكثر من ثلاثة أضعاف الهدف البالغ 2%.

كما أن التضخم في منطقة اليورو "أعلى بكثير من الهدف". "هذه معضلة لكل من البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا، فمن ناحية، قد يؤدي انكماش النشاط الاقتصادي إلى توقفهم عند هذا الحد. ومن ناحية أخرى، إذا ظل التضخم أعلى بكثير من الهدف، فقد يرتفع أكثر بكثير.

وحذر من أنه بدون زيادات أخرى في أسعار الفائدة، "قد يكون هناك تفكك للتضخم وحدوث ركود تضخمي حقيقي".

وأصبحت الولايات المتحدة في موقف أقوى، حيث تشير الأخبار إلى عدم وجود "هبوط حاد"، لكنه قال إن الأسواق مخطئة في توقع تخفيضات في أسعار الفائدة في أوائل العام المقبل. وبدلاً من ذلك، قال إن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر وأن التخفيضات الأولى ستحدث "ربما في منتصف العام".

وعلى الرغم من أنه يعتقد أن هناك حاجة إلى معدلات مرتفعة، إلا أنها تهدد بخلق مشاكل خاصة بهم. "هناك مخاطر عدم الاستقرار المالي. وقد رأيتم ذلك فيما حدث في المملكة المتحدة، وقبل نحو عام، رأيتم ما حدث في ربيع هذا العام مع الضغوط التي يعاني منها النظام المالي. لا أعتقد أننا خرجنا من الأزمة حيث يجب أن تظل الأسعار أعلى لفترة أطول. إن احتمال حدوث درجة معينة من عدم الاستقرار المالي لا يزال قائما”.

وأضاف أن التغيرات الهيكلية في الاقتصاد العالمي – من التركيبة السكانية المتقدمة في السن إلى الجغرافيا السياسية لسلسلة التوريد – ستبقي التضخم مرتفعا، موضحا أنه نتيجة لذلك، سيتعين على البنوك المركزية رفع هدف التضخم من 2% إلى 3% أو 4%.