ارتفاع السندات الخضراء رغم المخاوف بشأن أهداف الاستدامة

وتماشيا مع الجهود العالمية نحو مستقبل منخفض الكربون، لعبت البنوك دورا فعالا في تمويل مبادرات الطاقة المتجددة ومع ذلك، تواجه هذه الأدوات المالية انتقادات بسبب أوجه القصور المحتملة التي يمكن أن تقوض أهداف الاستدامة.

تكشف بيانات بنك أوف أمريكا عن زيادة كبيرة في الاستثمارات نحو الطاقة المتجددة. في النصف الأول من عام 2023 وحده، اجتذبت صناديق السندات البيئية والاجتماعية 18 مليار دولار على مستوى العالم، وهو ما يقترب من إجمالي 22 مليار دولار تم جمعها في عام 2023.

وشكلت أوروبا ما يقرب من نصف استثمارات السندات المستدامة هذه، بينما ارتفعت تدفقات السندات المستدامة في الولايات المتحدة إلى 1.7 دولار. مليار دولار للعام حتى يونيو 2023، بزيادة كبيرة من 819 مليون دولار المسجلة في مايو.

وأعلن مورجان ستانلي عن نمو كبير في عرض السندات الخضراء في عام 2023، حيث سجل الربعان الأولان أرقامًا قياسية للإصدار عند 176 مليار دولار و185 مليار دولار على التوالي، ومع ذلك، أثارت هذه السندات، التي أصدرتها بلدان أو شركات لمشاريع تنمية محددة منخفضة الكربون، مخاوف بشأن الغسل الأخضر بسبب تعريفها الواسع والمرن.

وبرز هذا القلق عندما أصدرت شركة "مصدر" - شركة الطاقة المتجددة المملوكة للدولة في دولة الإمارات العربية المتحدة - سندات خضراء بقيمة 750 مليون دولار في يوليو، وهو الأمر الذي كان يُنظر إليه على أنه مثير للجدل نظراً لوضع الإمارات العربية المتحدة كمنتج رئيسي للنفط.

وتكتسب السندات المرتبطة بالاستدامة (SLBs)، التي تربط مدفوعات فوائد ديون الشركة بالتزاماتها المناخية، زخمًا على الرغم من الانتقادات بأن الزيادات في أسعار الفائدة أصغر من أن تحفز الشركات على تحسين ممارساتها البيئية. 

وكانت شركة الطاقة الإيطالية Enel (BIT:ENEI) وتشيلي من الجهات المصدرة البارزة لـ SLBs، حيث أصدر مطار هيثرو أيضًا SLB بقيمة 650 مليون جنيه إسترليني مع أهداف تشمل تقليل انبعاثات النطاق 3.

وتضع البنوك نفسها أيضًا أهدافًا لصافي الصفر وتستخدم السندات الخضراء لتمويل مشاريعها الخاصة للحد من الكربون. وفي يوليو/تموز، أصدرت البنوك اثنين من أكبر ثلاثة سندات خضراء، حيث أصدر بنك ميزوهو الياباني أكبر سندات بقيمة 1.4 مليار دولار، يليه بنك DNB النرويجي بسندات بقيمة 1.1 مليار دولار.

ومع ذلك، يشير الدجاني إلى عدم وجود وضوح بشأن التأثير الدقيق لجهود تمويل الديون المستدامة بسبب عدم كفاية المعايير والمعايير غير المحددة لما يشكل السندات الخضراء، كما أثار دانييل جرين، أستاذ المالية في كلية هارفارد للأعمال، مخاوف من أن السندات الخضراء غالبا ما تستخدم لتمويل الاستثمارات التي كان من الممكن القيام بها بغض النظر عن توفرها.

وتواجه الاستثمارات الخضراء الآن بيئة من ارتفاع أسعار الفائدة في العديد من البلدان، الأمر الذي قد يؤدي إلى تثبيط الاستثمارات الجديدة ومع ذلك، يشير جرين إلى أن بعض المشاريع الخضراء قد تكون محمية بسبب الدعم والتنظيم الذي يجعلها جذابة بغض النظر عن تكاليف التمويل.