محافظ البنك المركزي الهولندي: الأسواق تخاطر بالتقليل من فرص رفع الفائدة في سبتمبر

المستثمرون الذين يراهنون بشكل كبير على زيادة أسعار الفائدة في البنك المركزي الأوروبي الأسبوع المقبل "ربما" يقللون من احتمالية حدوث ذلك، وفقًا لعضو مجلس الإدارة كلاس نوت.

وقال رئيس البنك المركزي الهولندي كلاس نوت المتشدد إنه في حين أنه من المؤكد أن التباطؤ في اقتصاد منطقة اليورو المكون من 20 دولة سيضعف الطلب، فإن توقعات التضخم المحدثة لن تختلف كثيرًا عن الجولة الأخيرة في يونيو، وفقا لبلومبرج.

وأضاف في مقابلة في أمستردام إن ما إذا كانت مثل هذه التوقعات، التي تتصور فقط عودة مكاسب الأسعار إلى الهدف على المدى المتوسط، تضمن رفع سعر الفائدة للمرة العاشرة على التوالي هي "قرار قريب".

وفي تعليقه لاحقًا، حث نظيره السلوفاكي بيتر كازيمير على "اتخاذ خطوة أخرى" يوم الخميس المقبل بشأن أسعار الفائدة - قائلًا إن ذلك سيكون أفضل من التوقف مؤقتًا ورفعه في وقت لاحق.

وقال نوت: "ما زلت أعتقد أن تحقيق هدف التضخم لدينا البالغ 2٪ في نهاية عام 2025 هو الحد الأدنى الذي يتعين علينا تحقيقه". "من الواضح أنني سأكون غير مرتاح لأي تطور من شأنه أن يغير هذا الموعد النهائي إلى أبعد من ذلك. ولن أمانع كثيرًا إذا تقدمت قليلاً.

وارتفع اليورو وانخفضت السندات بعد تصريحات نوت، على الرغم من أن التحركات كانت محدودة. وترى السوق أن هناك فرصة بنسبة 35٪ تقريبًا أن يقوم مجلس الإدارة بإطالة أمد الجولة الأكثر عدوانية من التشديد النقدي في تاريخ البنك المركزي الأوروبي عندما ينعقد في الفترة من 13 إلى 14 سبتمبر - ارتفاعًا من حوالي 30٪ في وقت سابق.

تأتي تصريحات نوت قبل ساعات فقط من فترة هدوء مدتها أسبوع سبقت ذلك الاجتماع، وتقدم بعض القرائن النهائية وتؤكد أن النتيجة لا تزال معلقة إلى حد كبير. ويبلغ سعر الفائدة على الودائع الآن 3.75%، على وشك الارتفاع إلى مستوى قياسي.

وقال نوت: "الأسواق تعاني". "من المحتمل أنهم يمرون بصراع مماثل سيتعين علينا خوضه الأسبوع المقبل. لكن يمكنني أن أؤكد لكم أنه في نهاية الصراع سيكون هناك قرار”.

وأشار محافظو ألمانيا وبلجيكا والنمسا ولاتفيا إلى دعمهم لخطوة أخرى بمقدار ربع نقطة - ربما تكون الأخيرة في هذه الدورة. ومع ذلك، فإن نظرائهم من إيطاليا والبرتغال هم من بين الدول التي تؤكد أن المخاطر الاقتصادية بدأت تظهر.

وقال رئيس بنك فرنسا فرانسوا فيليروي دي جالهاو يوم الأربعاء: "لن أقول اليوم ما سنقرره في 14 سبتمبر، خاصة وأن خياراتنا مفتوحة لهذا الاجتماع كما هي الحال بالنسبة للاجتماعات التالية". "لكنني مقتنع بأننا قريبون أو قريبون جدًا من النقطة المرتفعة لأسعار الفائدة".

كما سلط فيليروي الضوء على فوائد إبقاء تكاليف الاقتراض مرتفعة لفترة أطول. وأبدى رئيس البنك المركزي الألماني يواكيم ناجل لهجة مماثلة في مقابلة مع هاندلسبلات نشرت يوم الثلاثاء، قائلا إنه "سيكون من الخطأ التكهن بأن ذروة أسعار الفائدة ستتبعها تخفيضات قريبا".

لم تلتزم الرئيسة كريستين لاجارد بالتزاماتها في سبتمبر، قائلة ببساطة إن التضخم مرتفع للغاية، وأن البنك المركزي الأوروبي مصمم على ترويضه وستعتمد القرارات على البيانات ذات الصلة.

وقال نوت: "لقد وصلنا إلى مرحلة الصقل في دورة التشديد". "التشديد - أي زيادة أخرى - لا يزال احتمالا، لكنه ليس مؤكدا".

في حين ركزت الأسواق على قطاع الخدمات في أوروبا في أعقاب الركود التصنيعي والمشكلات التي تعصف بالاقتصاد الصيني، فإن المؤشر الرئيسي الوحيد الذي حصل عليه البنك المركزي الأوروبي منذ يوليو هو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني، والذي "كان في الواقع أكثر مرونة من المتوقع"، وفقًا لتقرير صادر عن البنك المركزي الأوروبي. للمسؤول الهولندي .

علاوة على ذلك، أثبتت أسواق العمل مرونتها، وبدأت الدخول الحقيقية في التعافي، وهناك دلائل على أن سوق الإسكان قد وصلت إلى أدنى مستوياتها.

وقال نوت: "أريد أن أحذر من الإفراط في التشاؤم". "نحن نتحدث عن الضعف هنا. نحن لا نتحدث عن الركود التام».

ومن الصعب الحكم على التقدم المحرز في مجال التضخم أيضا. وأضاف أنه يبدو أن الضغوط الأساسية قد استقرت و"ستنخفض بشكل كبير" في الأشهر المقبلة.

وستكون المفاوضات بشأن الأجور وسلوك التسعير لدى الشركات عاملاً أساسيًا في تحديد مدى سرعة عودة التضخم إلى الهدف.

وقال نوت: "من المهم للغاية في عملية خفض التضخم نحو 2٪ بحلول نهاية عام 2025 أن يتباطأ نمو الأجور بشكل واضح". "إذا نظرت إلى اتفاقيات الأجور الحالية، فإنها لا تزال بعيدة كل البعد عن التوافق على المدى الطويل مع هدف التضخم بنسبة 2٪ بالإضافة إلى نمو الإنتاجية بنسبة نصف في المائة."

وقال إن توقعات التضخم لا تزال "راسخة بشكل جيد - على الرغم من أن بعضها، دعنا نقول، عند الحد الأعلى من حيث أشعر بالارتياح".

وفي إشارة إلى استمرار المخاطر على الأسعار، مددت المملكة العربية السعودية وروسيا يوم الثلاثاء قيودهما الأحادية على إمدادات النفط لمدة ثلاثة أشهر أخرى - وهي خطوة أكثر عدوانية مما توقعه التجار.

قالت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية ومقرها باريس يوم الأربعاء إن مخاطر التضخم لا تزال تميل نحو الاتجاه الصعودي، وحثت البنك المركزي الأوروبي على “الاستمرار في رفع أسعار الفائدة طالما لزم الأمر”.