عضو بالبنك المركزي الأوروبي: بيانات النمو أسوأ مما نعتقده والتضخم عنيد

قالت عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي، إيزابيل شنابل، إن آفاق النمو في منطقة اليورو أكثر خطورة مما توقعه المسؤولون في يونيو، في حين لا يزال التضخم الأساسي "مرتفعًا بشكل عنيد".

وفي تسليط الضوء على التحدي الذي يفرضه الوضع الاقتصادي الحالي على صناع السياسات، تجنب المسؤول عن الأسواق الالتزام بإجراء محدد في سبتمبر، قائلا إنه من المستحيل معرفة اليوم ما إذا كانت تكاليف الاقتراض لا تزال بحاجة إلى الارتفاع.

وقالت إن التطورات الأخيرة "تشير إلى أن آفاق النمو أضعف من المتوقع في السيناريو الأساسي". "لكن ضغوط الأسعار الأساسية لا تزال مرتفعة بشكل عنيد، حيث أصبحت العوامل المحلية الآن هي المحرك الرئيسي للتضخم في منطقة اليورو".

وتؤكد هذه التصريحات على المأزق الذي يواجهه صناع السياسة وهم يقتربون من اتخاذ قرار صعب بشأن ما إذا كان سيتم رفع أسعار الفائدة للاجتماع العاشر على التوالي أو التوقف مؤقتًا والسماح لتشديد السياسة النقدية حتى الآن بالتأثير على مستوى الانكماش الحالي.

وسيجتمع مسؤولو البنك المركزي الأوروبي في غضون أسبوعين، والمفتاح لمداولاتهم هو الأرقام التي بدأت تصل يوم الأربعاء والتي أظهرت تباطؤ مكاسب الأسعار أقل من المتوقع في ألمانيا بينما تسارعت في فرنسا وإسبانيا. قد تؤكد بيانات منطقة اليورو في وقت لاحق من يوم الخميس أن التضخم الأساسي عالق فوق 5%.

وأصرت شنابل، التي كانت واحدة من المسؤولين الأكثر تشددا خلال دورة التشديد الحالية، على أن أسعار الفائدة المقيدة ستكون ضرورية لترويض أسعار المستهلكين، في حين اعترف بأن الزجاج الأمامي للبنك المركزي الأوروبي أصبح غائما بشكل واضح.

وقالت: "إذا حكمنا أن موقف السياسة غير متسق مع عودة التضخم في الوقت المناسب إلى هدفنا البالغ 2٪، فسيكون هناك ما يبرر زيادة أخرى في أسعار الفائدة". "إذا كان تقييمنا لانتقال السياسة النقدية يشير إلى أن وتيرة تباطؤ التضخم تسير كما هو مرغوب فيه، فقد نتحمل الانتظار حتى اجتماعنا القادم لجمع المزيد من الأدلة".

وقالت: "إن السياسة النقدية المقيدة بما فيه الكفاية أمر بالغ الأهمية لإعادة التضخم إلى هدفنا البالغ 2٪ في الوقت المناسب".."لا يمكننا التنبؤ أين سيكون معدل الذروة، أو إلى متى يجب أن تظل أسعار الفائدة عند مستويات مقيدة..ولا يمكننا أيضًا الالتزام بالإجراءات المستقبلية.

وقلصت أسواق المال رهانات تشديد السياسة النقدية بعد هذه التصريحات، وتتوقع الآن أن يبقي صناع السياسات سعر الفائدة على الودائع دون تغيير عند 3.75% عندما يجتمعون الشهر المقبل. ويتناقض هذا مع ما حدث في وقت سابق عندما تم تأكيد الرهانات على زيادة بمقدار ربع نقطة بعد تسارع التضخم الفرنسي.

وانخفض العائد على الديون الألمانية لأجل عامين، والذي يعد من بين الأكثر حساسية للتغيرات في السياسة، بمقدار 4 نقاط أساس ليحوم فوق 3٪ بقليل، وهو المستوى الذي ظل ثابتًا حتى الآن هذا الأسبوع.

وأشار صناع السياسة الصقور، بمن فيهم النمساوي روبرت هولزمان، بالفعل إلى أنهم قد يدعمون زيادة أخرى في أسعار الفائدة الشهر المقبل، على الرغم من أن زميله الفنلندي توماس فاليماكي قال يوم الثلاثاء إن نتيجة اجتماع 14 سبتمبر "مفتوحة تمامًا".

وركز المسؤولون الحمائميون على التوقعات الاقتصادية المتدهورة، والتي اعترف شنابل بأنها مخيبة للآمال لكنها حذرت من أن التدهور لا يعني أن هناك ركودًا خطيرًا وشيكًا.

وقالت: "هناك دلائل تشير إلى أن اقتصاد منطقة اليورو قد لا يكون على حافة الركود العميق أو الطويل الأمد".