محافظ بنك كندا السابق يتوقع هدوء التضخم أسرع من التوقعات

قال محافظ بنك كندا السابق ستيفن بولوز إن التضخم من المرجح أن يهدأ أسرع مما يتوقعه الناس ، مما يفتح الباب أمام أسعار فائدة أقل.

وأكد الخبير الاقتصادي ، الذي قاد البنك المركزي الكندي من 2013 إلى 2020 ، أن النمو الأقوى من المتوقع في البلاد في النصف الأول من العام كان مدفوعًا بالزيادات السكانية وحل صدمات العرض الفريدة من الوباء. وقال إن القفزة المبكرة في إنفاق الأسر المعيشية كانت على الأرجح سرابًا ، مدفوعًا بالمدخرات التي تراكمت خلال عمليات إغلاق Covid.

قال بولوز في مقابلة: "لا أعتقد أن المستهلك يتمتع بالمرونة التي ستجعلها البيانات تبدو عليه".

نما الاقتصاد الكندي بمعدل سنوي 3.1٪ في الربع الأول ، وهو ما فسره العديد من المحللين على أنه دليل على أن أسعار الفائدة يجب أن ترتفع أكثر. فعل المحافظ تيف ماكليم وصناع السياسة في البنك المركزي ذلك بالضبط ، حيث رفعوا أسعار الفائدة في يونيو ويوليو ليصل معدل الإقراض لليلة واحدة إلى 5٪ ، وهو أعلى مستوى منذ عام 2001.

لم ينتقد بولوز البنك المركزي أو خليفته، لكنه قال إنه "مجرد حساب" أن الأسر الكندية ، التي تحمل مستويات قياسية من الديون ، ستكون أكثر حساسية للمعدلات الأعلى مما كانت عليه قبل الأزمة المالية لعام 2008.

وأوضح أن الكثيرين بدأوا بالفعل في تقليص الإنفاق العام الماضي ويستغرق الأمر بعض الوقت فقط حتى تظهر بشكل كامل في البيانات لقمة تكاليف الاقتراض المرتفعة.

على سبيل المثال ، ارتفعت مبيعات السيارات الكندية كل شهر هذا العام. قد يرى البعض أنه نظرًا لأن ارتفاع الأسعار ليس ناجحًا ، لكن بولوز قال إنه من المحتمل أن يعكس القرارات المتخذة في عام 2022 لشراء سيارات لا يمكن تسليمها حتى عام 2023. الآن ، هذه السيارات في المرائب ، ويشعر المستهلكون بثقلها. تمويلها.

كما حذر الحاكم السابق من أن معدل البطالة المنخفض في كندا - 5.5٪ ، بالقرب من مستوى قياسي - لا ينبغي أن يُنظر إليه على أنه نتيجة للطلب الاقتصادي القوي. هناك أيضًا زلزال يحدث في سوق العمل ، حيث يتقاعد جيش من العمال ذوي الخبرة. حتى أصغر جيل طفرة المواليد يبلغون الآن حوالي 60 عامًا.

وتابع بولوز أنه إذا أخطأ صناع السياسة في قراءة تلك الديناميكيات ، فقد يبقون المعدلات مرتفعة لفترة طويلة جدًا.

قال الحاكم السابق إن القوى الانكماشية تعمل على المدى الطويل ، بما في ذلك قوة تعزيز الإنتاجية لـ "الثورة الصناعية الرابعة" القادمة ، مدفوعة بمشاركة البيانات وصعود الذكاء الاصطناعي.

وقال بولوز: "لدينا جميع مكونات تخفيف التضخم بطريقة منظمة إلى حد كبير".

أما بالنسبة لخطر توقعات العمال التي تعيد إشعال التضخم ، فإن بولوز متفائل بأن مكاسب الإنتاجية ستكون بمثابة "إسفين" بين التضخم ومتطلبات الأجور في السنوات القادمة، مضيفا أنه إذا كانت الشركات قادرة على إنتاج المزيد لكل ساعة عمل ، فإن الرواتب الأعلى لعمالها لا تخلق نفس ضغوط الأسعار.

وعلى الرغم من نظرته الأكثر تفاؤلاً بشأن التضخم ، قال بولوز إنه يتفهم التحركات الأخيرة التي اتخذها محافظو البنوك المركزية لتشديد السياسة كطريقة حكيمة لإنهاء المهمة وإعادة ضغوط الأسعار إلى هدف 2٪. 

وأدلى بهذه التصريحات قبيل إصدار البيانات التي أظهرت تسارع معدل التضخم إلى 3.3٪ في يوليو.

ومع ذلك ، حذر بولوز من أن الاقتصاد يمكن أن يبدو قويًا ولا يزال يعاني أيضًا من انخفاض التضخم إذا كان من الصعب قياس اضطرابات العرض التي يتم حلها في الخلفية.

ولا يتوقع بنك كندا عودة التضخم إلى 2٪ حتى النصف الثاني من عام 2025 ، وهو جدول زمني تم تأجيله لمدة ستة أشهر في اجتماع يوليو. يرى معظم الاقتصاديين في استطلاع بلومبرج أن معدل السياسة يبلغ ذروته عند 5٪ قبل أن يتجه هبوطيًا في منتصف عام 2024. متداولو المقايضات ليسوا متأكدين تمامًا ، وقد قاموا بتسعير 25 نقطة أساس أخرى للتضييق قبل نهاية العام.

أصدر بولوز كتابًا بعنوان The Next Age of Uncertainty العام الماضي ، حيث يفحص القوى الاقتصادية التي ستشكل العقود المقبلة ، لكنه لا يزال حذرًا من أن يكون واضحًا للغاية في نظرته.