جي بي مورجان: صناديق الاستثمار العقاري في الصين تواجه مخاطر التخلف عن سداد الديون

حذرت شركة جيه بي مورجان للسمسرة اليوم الاثنين من أن أصولا تديرها صناديق استثمار عقاري صينية تقدر بنحو 2.8 تريليون يوان (385.78 مليار دولار) تواجه مخاطر أكبر بعد تأجيل سداد ديون كانتري جاردن.

وقال بنك وول ستريت إنه يتوقع "حلقة مفرغة" من تحديات التمويل العقاري ، والتي يمكن أن تزيد من ضغوط السيولة للمطورين ودائنيهم من غير البنوك.

تسعى Country Garden ، أكبر مطور خاص في الصين ، إلى تأجيل سداد سندات داخلية خاصة لأول مرة بعد تعليق التداول في 11 سندات داخلية.

وقال محللو JPM بقيادة كاثرين لي في مذكرة: "على عكس البنوك ، التي تتمتع بسلطة الاحتفاظ والقادرة على ترحيل الائتمان لانتظار الحل النهائي ، قد تتخلف قنوات التمويل البديلة مثل الصناديق الائتمانية بمجرد أن لا يرغب المستثمرون الذين يثقون في نقل المنتجات".

وقد تضطر الصناديق الاستئمانية إلى استخدام أرباحها الخاصة لإنقاذ المستثمرين الحاليين إذا فشلوا في الوفاء بالمدفوعات على المنتجات المصدرة ، كما حذر Lei وفريقه.

وقالت المذكرة إن هذا قد يجبر البنوك على سد فجوة التمويل ، على الرغم من أنها أشارت إلى احتمالية منخفضة.

وعلى نطاق أوسع ، حذر JPM من أن ارتفاع حالات التخلف عن السداد سيؤدي إلى سحب النمو الاقتصادي بنسبة 0.3-0.4 نقطة مئوية بشكل مباشر.

وإلى جانب بيانات الائتمان الصينية المخيبة للآمال يوم الاثنين لشهر يوليو ، قال JPM إنه قد يكون هناك زيادة في دعم السياسة ، بما في ذلك خفض نسبة متطلبات الاحتياطي وبرنامج الإنقاذ الحكومي "الصغير" لوسائل تمويل الحكومة المحلية.

وقالت لي: "مع ذلك ، لا نتوقع تخفيفًا نقديًا واسع النطاق أو تحفيزًا ماليًا في الوقت الحالي".