تقارير: الريع المصرفي سبب عدم قدرة السياسات النقدية في تونس على تحقيق أهدافها

تعتبر الريع المصرفي العقبة الرئيسية أمام السياسات النقدية في تونس ، والتي تتميز بعجزها وفشلها في تحقيق الأهداف المرجوة ، بحسب دراسة أجرتها منظمة أليرت.

وأوضحت أليرت هذا الموقف في دراستها ، التي عرضتها في وقت سابق هذا الأسبوع ، بعدة أسباب ، منها الطبيعة الهيكلية لظاهرة التضخم وإعادة هيكلة النظام المالي والتمويلي ، فضلا عن عدم اتساق السياسات النقدية للبنك المركزي.

وأشار إلى أن ظاهرة التضخم الهيكلية ترجع إلى عجز ميزان موازنة الدولة ، حيث يعتمد الاقتصاد هيكلياً على الواردات ، وعلى التضخم المستورد ، أي دعم الواردات بسياسات تهدف إلى الحفاظ على قيمة الدينار بالاعتماد على الدين الخارجي ، إضافة إلى انسداد القطاعات الإنتاجية ، على سبيل المثال ، القطاع الزراعي الذي لا يفي بالمتطلبات الوطنية ، وعدم إعادة النظر في النظام الهيكلي للمزارعين ، واستبعاد الأسواق عن طريق الأزمة الاقتصادية. الاحتكارات في غياب الأنظمة والرقابة والمنافسة.

وفيما يتعلق بهيكلية النظام المالي والتمويل ، أوضحت الدراسة أن النظام المالي أدى إلى نوعين من الطلب على الخدمات المصرفية: لاعب اقتصادي يعتمد على قنوات غير مشروعة لعدة عوامل ، منها الزيادة المفرطة في الضمانات المطلوبة عند الاقتراض ، وفاعل اقتصادي يعتمد بشكل كبير على التمويل المصرفي وليس لديه بدائل بنكية.

واختتمت الدراسة شرحها لفشل السياسات النقدية للدولة من خلال إبراز التناقض بين السياسات النقدية للبنك المركزي التونسي الهادفة إلى خفض معدل التضخم النقدي ، حيث أن الزيادة في سعر الفائدة الرئيسي تزامنت مع انخفاض معدل الاحتياطيات الإجبارية ، بالإضافة إلى عمليات الحقن النقدي في الاقتصاد من خلال إعادة التمويل والتدخل في السوق المفتوحة.

ومن النتائج السلبية الأخرى لهذه السياسات ، وفقًا للدراسة ، ارتفاع مخاطر التخلف عن السداد بسبب الارتفاع المفاجئ في تكاليف التمويل ، بالنظر إلى أن متوسط مستوى القروض المتعثرة لا يزال مرتفعًا (يصل إلى 13٪) مقارنة بالدول الأخرى.

لامتصاص حالات التخلف عن السداد ، أشار أليرت إلى أن البنوك تفرض معدلات فائدة عالية ، مؤكداً أن تطبيق أعلى معدلات الفائدة من المرجح أن يشجع البنوك على تحقيق أرباح عالية.

تخضع معظم القروض الممنوحة من البنوك لسعر فائدة متغير ، اعتمادًا على سعر الفائدة في السوق المالية ، لذا فإن أي تعديل لسعر الفائدة الرئيسي يسمح للبنوك بتحقيق أرباح أعلى.

على مدى السنوات الخمس الماضية (2017-2022) ، تمكنت البنوك من تحقيق هوامش ربح عالية نتيجة ارتفاع أسعار الفائدة في الأسواق المالية.