بنك التسويات الدولية يدعو البنوك المركزية العالمية للمزيد من رفع أسعار الفائدة

دعا بنك التسويات الدولية ، الهيئة الجامعة للبنك المركزي العالمي ، يوم الأحد إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة ، محذرا من أن الاقتصاد العالمي يمر الآن بنقطة حاسمة حيث تكافح البلدان لكبح جماح التضخم.

على الرغم من الارتفاع المستمر في أسعار الفائدة على مدى الأشهر الثمانية عشر الماضية ، إلا أن التضخم في العديد من الاقتصادات الكبرى لا يزال مرتفعا بعناد ، في حين أن القفزة في تكاليف الاقتراض تسببت في أخطر الانهيارات المصرفية منذ الأزمة المالية قبل 15 عاما.

وقال أوجستين كارستينز ، المدير العام لبنك التسويات الدولية ، في التقرير السنوي للمنظمة الذي نُشر يوم الأحد: "الاقتصاد العالمي يمر بمنعطف حرج. يجب مواجهة تحديات ستيرن".

"لقد ولى وقت السعي الحثيث لتحقيق النمو على المدى القصير. يجب أن تعيد السياسة النقدية الآن استقرار الأسعار. يجب أن تتعزز السياسة المالية."

وأضاف كلاوديو بوريو ، رئيس وحدة النقد والاقتصاد في بنك التسويات الدولية ، أن هناك خطرًا من ظهور "علم النفس التضخمي" ، على الرغم من أن الزيادات الأكبر من المتوقع في أسعار الفائدة في بريطانيا والنرويج الأسبوع الماضي أظهرت أن البنوك المركزية كانت تدفع "للحصول على المهمة المنجزة "من حيث معالجة المشكلة.

ومع ذلك ، فإن تحدياتهم فريدة من نوعها وفقًا لمعايير ما بعد الحرب العالمية الثانية. هذه هي المرة الأولى التي يتعايش فيها ارتفاع معدل التضخم مع مواطن ضعف مالية واسعة النطاق في أنحاء كثيرة من العالم.

وقال تقرير بنك التسويات الدولية إنه كلما استمر ارتفاع التضخم لفترة أطول ، كان تشديد السياسة المطلوب أقوى وأطال ، محذرًا من أن احتمال حدوث المزيد من المشكلات في القطاع المصرفي أصبح الآن "جوهريًا".

قال بوريو إنه إذا وصلت أسعار الفائدة إلى مستويات منتصف التسعينيات ، فإن عبء خدمة الدين الإجمالي للاقتصادات الكبرى ، مع تساوي كل شيء آخر ، سيكون الأعلى في التاريخ.

وقال لرويترز "أعتقد أن البنوك المركزية ستضع التضخم تحت السيطرة. هذه وظيفتها .. استعادة استقرار الأسعار." "السؤال هو كم ستكون التكلفة."

الأزمات المصرفية

عقد بنك التسويات الدولية ومقره سويسرا اجتماعه السنوي في الأيام الأخيرة ، حيث ناقش كبار مسؤولي البنوك المركزية الاضطرابات في الأشهر القليلة الماضية.

شهد مارس وأبريل فشل عدد من البنوك الإقليمية الأمريكية بما في ذلك بنك وادي السيليكون ثم الإنقاذ الطارئ لبنك كريدي سويس في الفناء الخلفي لبنك التسويات الدولية.

من الناحية التاريخية ، تسبب حوالي 15٪ من دورات رفع أسعار الفائدة ضغوطًا شديدة في النظام المصرفي ، كما أظهر تقرير بنك التسويات الدولية ، على الرغم من أن التكرار يرتفع بشكل كبير في حالة ارتفاع أسعار الفائدة أو ارتفاع التضخم أو ارتفاع أسعار المنازل بشكل حاد.

يمكن أن تصل إلى 40٪ إذا كانت نسبة الدين الخاص إلى الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأعلى من التوزيع التاريخي في وقت رفع السعر الأول.

وقال بنك التسويات الدولية: "مستويات الديون المرتفعة للغاية ، والارتفاع الملحوظ في التضخم العالمي ، والزيادة القوية في أسعار المنازل في حقبة الوباء ، تحدد كل هذه المربعات".

وقدرت أيضًا أن تكلفة دعم السكان المسنين ستنمو بنحو 4٪ و 5٪ من الناتج المحلي الإجمالي في البلدان المتقدمة (AEs) واقتصادات الأسواق الناشئة (EMEs) على التوالي خلال العشرين عامًا القادمة.

في ظل غياب تشديد الحكومات للأحزمة ، فإن ذلك من شأنه أن يدفع الدين إلى ما فوق 200٪ و 150٪ من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2050 في الكيانات الاقتصادية والبلدان الصاعدة والصغيرة ، وقد يرتفع حتى إذا تضاءلت معدلات النمو الاقتصادي.

وضع جزء من التقرير الذي نُشر الأسبوع الماضي أيضًا مخططًا "متغيرًا للعبة" لنظام مالي متطور حيث تعمل العملات الرقمية للبنك المركزي والأصول المصرفية المرمزة على تسريع المعاملات والتجارة العالمية وإضفاء البهجة عليها.

وتعليقًا على الصورة الاقتصادية ، قال كارستنز ، الرئيس السابق للبنك المركزي المكسيكي ، إن التركيز ينصب الآن على صانعي السياسة للتحرك.

وقال "التوقعات غير الواقعية التي ظهرت منذ الأزمة المالية الكبرى ووباء COVID-19 حول درجة واستمرار الدعم النقدي والمالي بحاجة إلى تصحيح".

يعتقد بنك التسويات الدولية أن الهبوط الاقتصادي "الناعم أو الناعم" - حيث ترتفع أسعار الفائدة دون التسبب في ركود أو أعطال مصرفية كبيرة - لا يزال ممكناً ، لكنه يوافق على أنه وضع صعب.

قدر المحللون في Bank of America (NYSE: BAC) أن هناك 470 ارتفاعًا ضخمًا في أسعار الفائدة على مستوى العالم خلال العامين الماضيين مقارنة بـ 1202 تخفيضات منذ الانهيار المالي.

رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعاره بمقدار 500 نقطة أساس من قرب الصفر ، ورفع البنك المركزي الأوروبي أسعار منطقة اليورو بمقدار 375 نقطة أساس ، وقام العديد من اقتصادات العالم النامي بما هو أكثر من ذلك بكثير.

يبقى السؤال ما هو المزيد الذي ستكون هناك حاجة إليه ، خاصة مع وجود مؤشرات على أن الشركات تغتنم الفرصة لزيادة الأرباح ويطالب العمال الآن بأجور أعلى لمنع المزيد من التآكل في مستويات معيشتهم.

وقال بوريو "لقد تم جني المكاسب السهلة الآن وسيكون الميل الأخير أكثر صعوبة" ، في إشارة إلى التحديات التي يواجهها محافظو البنوك المركزية الآن في عودة التضخم المترنح إلى مستويات آمنة. "لن أكون مندهشا إذا كان هناك المزيد من المفاجآت".