ارتفاع حيازات السندات الحكومية لبنك اليابان لـ581 تريليون ين
ارتفعت حيازات السندات الحكومية لبنك اليابان بنسبة 10.6 في المائة عن العام السابق لتصل إلى مستوى قياسي بلغ 581 تريليون ين (4.15 تريليون دولار) بنهاية السنة المالية 2022.
واضطر البنك المركزي ، الذي حافظ على سياسة نقدية شديدة التساهل لتحفيز الاقتصاد ، إلى شراء سندات حكومية بقيمة 135 تريليون ين على مدار العام للحفاظ على أسعار الفائدة طويلة الأجل في اليابان منخفضة.
وتعرضت هذه المعدلات لضغوط تصاعدية بعد أن رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنوك المركزية الأوروبية أسعار الفائدة لكبح جماح التضخم.
كانت هذه هي المرة الأولى منذ عامين التي تسجل فيها حيازات السندات الحكومية لبنك اليابان رقما قياسيا ، وفقا لبياناته المالية للعام المالي 2022 الصادرة في 29 مايو.
وزادت حيازات السندات الحكومية ، التي بلغت حوالي 125 تريليون ين في السنة المالية 2012 ، بأكثر من أربعة أضعاف خلال العقد.
في عهد هاروهيكو كورودا ، الذي شغل منصب محافظ بنك اليابان لمدة 10 سنوات اعتبارًا من عام 2013 ، حاول البنك المركزي إبقاء أسعار الفائدة منخفضة عن طريق شراء سندات حكومية لتشجيع الاستثمارات التجارية وشراء المساكن.
كما تضخم إجمالي أصول بنك اليابان بأكثر من أربع مرات من حوالي 164 تريليون ين في السنة المالية 2012 إلى حوالي 735 تريليون ين في السنة المالية 2022 ، التي انتهت في مارس.
وامتلك بنك اليابان أكثر من 50 في المائة من السندات الحكومية اليابانية القائمة حتى نهاية عام 2022.
وكازو أويدا ، الذي خلف كورودا في منصب محافظ بنك اليابان في أبريل ، يرى مشاكل في حيازات السندات الحكومية الضخمة.
وقال أويدا في جلسة للدايت يوم 25 مايو "أعتقد أن هذا ليس بالضرورة ما ينبغي أن تكون عليه الميزانية العمومية (بيان الأصول والخصوم) للبنك المركزي."
ووفقًا للبيانات المالية لبنك اليابان ، عانت حيازاته من السندات الحكومية من خسائر تقديرية تبلغ حوالي 157 مليار ين حتى نهاية السنة المالية 2022 حيث انخفضت أسعار السوق للسندات الحكومية اليابانية إلى ما دون أسعار الشراء الأصلية أو القيم الدفترية.
وستزداد خسائر التقييم إذا ارتفعت أسعار الفائدة لأن أسعار السندات عادة ما تتحرك عكسيا لأسعار الفائدة.
وقال بنك اليابان إن خسائر التقييم على حيازاته من السندات الحكومية ستبلغ 28.6 تريليون ين إذا ارتفعت أسعار الفائدة بمقدار نقطة مئوية واحدة إجمالاً ، وستصل الخسائر إلى 52.7 تريليون ين إذا زادت أسعار الفائدة بنقطتين مئويتين.
وهذا يعني أن التزامات بنك اليابان قد تتجاوز أصوله إذا ارتفعت أسعار الفائدة بشكل كبير.
ومع ذلك ، قال بنك اليابان إن أي ارتفاع في أسعار الفائدة لن يؤثر على سياسته النقدية.
وتجادل بأن البنك المركزي لن يتكبد خسائر طالما أنه يحتفظ بالسندات الحكومية حتى تاريخ الاستحقاق لأنه يتم تقييمها بالقيمة الدفترية ، وليس أسعار السوق ، للأغراض المحاسبية.
ولا يتفق سايوري كاوامورا من معهد الأبحاث الياباني.
بالإضافة إلى المشاكل المتعلقة بحيازات السندات الحكومية الضخمة ، أشارت إلى أنه إذا رفع بنك اليابان أسعار الفائدة قصيرة الأجل ، فسيتعين عليه دفع المزيد من الفوائد على ودائع الحساب الجاري التي تحتفظ بها المؤسسات المالية التابعة للقطاع الخاص في البنك المركزي.
وبلغ إجمالي مدفوعات الفائدة هذه على ودائع الحساب الجاري 549 تريليون ين في السنة المالية 2022.
وحذر كاوامورا من أن بنك اليابان قد يفقد مصداقيته كبنك مركزي إذا تجاوزت التزاماته أصوله.
وقال إن بنك اليابان يجب أن يضاعف جهوده لإعادة سياسته النقدية إلى طبيعتها ، على الرغم من امتناع البنك المركزي عن مناقشة استراتيجية الخروج من التيسير النقدي على نطاق واسع.
