معهد التمويل الدولي: الدين العالمي يقترب من مستويات قياسية

نما تراكم الديون العالمية بمقدار 8.3 تريليون دولار في الربع الأول إلى أعلى مستوى قياسي قريب من 305 تريليون دولار حيث واجه الاقتصاد العالمي "أزمة التكيف" مع تشديد السياسة النقدية السريع من قبل البنوك المركزية ، وفقًا لتقرير مراقب عن كثب من قبل معهد التمويل الدولي.

وقالت هيئة الصناعة المالية إن الجمع بين مستويات الديون المرتفعة وأسعار الفائدة المرتفعة أدى إلى ارتفاع تكلفة خدمة هذا الدين ، مما أثار مخاوف بشأن الرافعة المالية في النظام المالي.

وكانت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم ترفع أسعار الفائدة لأكثر من عام في محاولة لكبح جماح التضخم المرتفع ورفع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في وقت سابق من هذا الشهر سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق مستهدف يتراوح بين 5٪ و 5.25٪ ، وهو أعلى مستوى منذ أغسطس 2007.

قال معهد التمويل الدولي: "في ظل الأوضاع المالية في أكثر مستوياتها تقييدًا منذ الأزمة المالية 2008-2009 ، فإن أزمة الائتمان ستؤدي إلى ارتفاع معدلات التخلف عن السداد وتؤدي إلى المزيد من" الشركات الزومبي "- التي تقترب بالفعل من 14٪ من الشركات المدرجة في الولايات المتحدة." في تقريرها الفصلي Global Debt Monitor في وقت متأخر من يوم الأربعاء.

وسجلت الزيادة الحادة في عبء الديون العالمية في الأشهر الثلاثة حتى نهاية مارس زيادة فصلية ثانية على التوالي بعد ربعين من الانخفاضات الحادة خلال فترة العام الماضي من تشديد السياسة النقدية. وقادت الشركات غير المالية والقطاع الحكومي الكثير من الانتعاش.

وقال معهد التمويل الدولي إن احتياجات الاقتراض لا تزال مرتفعة وعند ما يقرب من 305 تريليون دولار ، أصبح الدين العالمي الآن أعلى بمقدار 45 تريليون دولار عن مستواه السابق للوباء ومن المتوقع أن يستمر في الزيادة بسرعة: على الرغم من المخاوف بشأن أزمة الائتمان المحتملة في أعقاب الاضطرابات الأخيرة في القطاعات المصرفية في الولايات المتحدة وسويسرا.

وأضافت المنظمة التي تتخذ من واشنطن العاصمة مقرا لها إن شيخوخة السكان وارتفاع تكاليف الرعاية الصحية والفجوات الكبيرة في تمويل المناخ تمارس ضغوطا على الميزانيات العمومية الحكومية ومن المتوقع أن يرتفع الإنفاق على الدفاع الوطني على المدى المتوسط بسبب التوترات الجيوسياسية المتزايدة ، والتي من المحتمل أن تؤثر على الوضع الائتماني لكل من الحكومات والمقترضين من الشركات ، كما توقع معهد التمويل الدولي.

وأشار التقرير إلى أنه "إذا استمر هذا الاتجاه ، فسيكون له تداعيات كبيرة على أسواق الديون الدولية ، خاصة إذا ظلت أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول".

وسجل إجمالي الدين في الأسواق الناشئة رقماً قياسياً جديداً بلغ أكثر من 100 تريليون دولار ، أي حوالي 250٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، ارتفاعاً من 75 تريليون دولار في عام 2019. وكانت الصين والمكسيك والبرازيل والهند وتركيا أكبر المساهمين في الارتفاع.

وفي الأسواق المتقدمة ، سجلت اليابان والولايات المتحدة وفرنسا والمملكة المتحدة أكبر الزيادات خلال الربع.

الاضطرابات المصرفية و "أزمة التكيف"

كشف التشديد السريع للسياسة النقدية عن مراكز السيولة الهشة في عدد من البنوك الصغيرة والمتوسطة الحجم في الولايات المتحدة ، وأدى إلى سلسلة من الانهيارات وعمليات الإنقاذ في الأشهر الأخيرة. انتشر ذعر السوق الذي أعقب ذلك في النهاية إلى أوروبا وأجبر على البيع الطارئ للعملاق السويسري كريدي سويس

اقترح معهد التمويل الدولي أن الشركات مرت "بأزمة تكيف" مع ما أطلق عليه "النظام النقدي الجديد".

"على الرغم من أن الإخفاقات المصرفية الأخيرة تبدو أكثر خصوصية من كونها نظامية - وأن المؤسسات المالية الأمريكية تحمل ديونًا أقل بكثير (78٪ من الناتج المحلي الإجمالي) مما كانت عليه في الفترة التي سبقت أزمة 2007/2008 (110٪ في 2006) - فقد أدى الخوف من العدوى إلى زيادة كبيرة سحب الودائع من البنوك الإقليمية الأمريكية ".

"نظرًا للدور المركزي للبنوك الإقليمية في الوساطة الائتمانية في الولايات المتحدة ، فإن المخاوف بشأن مراكز السيولة لديها يمكن أن تؤدي إلى انكماش حاد في الإقراض لبعض القطاعات ، بما في ذلك الأسر والشركات التي تعاني من ضعف البنوك."

قال معهد التمويل الدولي إن هذا الانكماش في شروط الائتمان يمكن أن يؤثر بشكل خاص على الشركات الصغيرة ، إلى جانب التسبب في ارتفاع معدلات التخلف عن السداد والمزيد من "الشركات الزومبي في جميع المجالات".. شركات Zombie هي شركات ذات أرباح كافية للسماح لها بمواصلة العمل ودفع الفائدة على ديونها ، ولكن ليس لسداد الديون ، مما يعني أن أي نقود يتم توليدها يتم إنفاقها على الفور على الديون. لذلك فإن الشركة "ليست ميتة ولا حية.".."نقدر أن حوالي 14٪ من الشركات الأمريكية يمكن اعتبارها كائنات زومبي ، مع وجود جزء كبير منها في قطاعي الرعاية الصحية وتكنولوجيا المعلومات."