الأصل البديل.. معركة الدهب والدولار تشتعل والمعدن الأصفر يستعد للصعود
تشير الدراسات والنماذج البحثية إلى أنه يجب تداول الذهب عند 2200 دولار للأوقية في الوقت الحالي، وذلك لأن هناك مبالغة في تقدير قيمة الدولار الأمريكي بنحو 20٪، وفقًا لأبحاث BCA.
وقال تشيستر نتونيفور، كبير محللي العملات الأجنبية في BCA Research، إن الذهب هو أحد أفضل أصول في عام 2023، حيث إن التوقعات الكلية وطلب المستثمرين يدعمان الأسعار المرتفعة.
وترى BCA أن الذهب سيقفز إلى مستوى 2200 دولار خلال الأشهر التسعة إلى 16 القادمة.
الدولار يحرك الذهب
أشارت الأبحاث إلى أن المحرك الأساسي للذهب هو الدولار الأمريكي، الذي كان ضعيفًا، وعلى الرغم من أن نتونيفور يرى أن اتجاه إزالة الدولرة العالمي مبالغ فيه إلى حد ما، إلا أنه يرى أن الدولار مبالغ في قيمته بنحو 20٪.
"كان الدولار الأمريكي حوالي 70٪ من الاحتياطيات العالمية في أوائل عام 2000. في الوقت الحالي، انتقلت إلى 60٪. وقال نتونيفور إن حصة الذهب ارتفعت من 6٪ في 2015 إلى 10٪. مشيرًا إلى أن إزالة الدولرة ليست شيئًا وشيكًا، إذ تظهر بيانات صندوق النقد الدولي أن المعاملات بالدولار الأمريكي تزداد في جميع أنحاء العالم. "
ومع ذلك من المرجح أن يتجه الدولار الأمريكي إلى الانخفاض بسبب العوامل الأساسية.
"تم المبالغة في تقدير الدولار بنسبة 20٪، وفقًا لنماذجنا، وقال نتونيفور «إذا انخفض الدولار، سيرتفع الذهب لأن الذهب أصل بديل».
الذهب يتلقى دعمًا قويًا
كما قدم شراء الذهب من البنك المركزي دعمًا قويًا لمستويات تداول أعلى للذهب، مع امتداد المستويات القياسية المرتفعة العام الماضي إلى هذا العام.
وأشار نتونيفور إلى أنه «إذا كنت ستصمم البنوك المركزية التي تشتري الذهب بالمستويات الحالية، ونظرت خلال السنوات الخمس إلى العشر القادمة، فسترى الذهب خلال هذا الإطار الزمني عند 2600 دولار».
وبدأ شراء البنوك المركزية منذ ما يقرب من عشر سنوات، ولا يرى نتونيفور انعكاسًا لهذا الاتجاه، حيث برزت الصين والهند وروسيا وتركيا كمشترين رئيسيين للذهب مؤخرًا.
سيكون الدافع الرئيسي الآخر للذهب هذا العام هو بيانات التضخم مقابل توقعات التضخم. وأشار نتونيفور إلى أن «هناك انفصالًا بين ما يحدث بالفعل للتضخم وما يسعره السوق من حيث مكان التضخم».
وتابع: "وانفصل الذهب عن مقاييس التضخم القائمة على السوق، لكن التضخم لا يزال مرتفعا للغاية، ونعلم من التاريخ أن إحدى السمات المثالية للذهب كانت حماية القوة الشرائية، وبهذا المعنى، إذا ظل التضخم ثابتًا، فستحصل على اختراق جديد في الذهب نحو قمم أخرى."
وثمة دافع هام آخر هو قطاع السلع الأساسية عموما. "الذهب له طلب صناعي أيضًا، إذا كانت السلع الصناعية الأخرى تعمل بشكل جيد، فإن أسعار السلع تميل إلى التحرك معًا، وأضاف نتونيفور «إذا ارتفعت أسعار السلع، فهذا جيد للذهب».
قضية سقف الديون وانهيار الدولار
وفقًا لـ BCA Research، ستضيف قضية سقف الديون أيضًا تقلبًا في هذا المزيج، مع وجود فرصة لسيناريو التخلف عن السداد.
"إن مهمة الكونجرس هي القيام بذلك. إذا فشلوا في القيام بذلك، فستكون لدينا كارثة اقتصادية ومالية من صنعنا. ويجب ألا نصل إلى النقطة التي نحتاج فيها إلى التفكير فيما إذا كان بإمكان الرئيس الاستمرار في إصدار الديون، حيث ستكون هذه أزمة دستورية ".
وصلت المفاوضات حاليًا إلى طريق مسدود بعد أن أقر مجلس النواب الذي يقوده الجمهوريون مشروع قانون في أبريل من شأنه أن يرفع سقف الديون مشروطًا بتخفيضات كبيرة في الإنفاق، وهو ما يعارضه الرئيس الأمريكي جو بايدن.
وصلت الحكومة الفيدرالية إلى الحد الأقصى للاقتراض مرة أخرى في يناير. منذ ذلك الحين، استخدمت وزارة الخزانة «إجراءات استثنائية» لدفع الفواتير.
وفي الأسبوع قبل الماضي، أخبرت يلين الكونجرس أن أموال الولايات المتحدة قد تنفد بحلول يونيو 1.
تعتقد BCA Research أن قضية سقف الديون قد لا تؤدي إلى انهيار الدولار ولكنها ستترك للدول الأخرى العديد من الأسئلة حول قوة العملة الأمريكية.
"إذا لم يتم حل المسألة بحلول الموعد النهائي في 1 يونيو، فستشهد انخفاضًا في قيمة الدولار. حيث لم تتخلف الولايات المتحدة عن سداد ديونها من قبل، وإذا تخلفت دولة ما عن سداد ديونها، فسوف تنهار العملة، حيث إن هناك احتمال بنسبة 10٪ أن الولايات المتحدة قد تتخلف عن السداد هذا العام، " وفقًا لنتونيفور.
