بالتزامن مع مخاطر الاستقرار المالي الناشئة.. تباين التوقعات بشأن الفائدة في أوروبا
وسط تداعيات بنك وادي السيليكون الأمريكي (SVB) ومستويات التضخم المرتفعة في منطقة اليورو ، لا يزال البنك المركزي الأوروبي (ECB) في طريقه لتقديم رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس أخرى اليوم الخميس.
وتأتي إعلانات السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي في وقت تركز فيه الأسواق على أزمة القطاع المصرفي في الولايات المتحدة ، على الرغم من أن الشعور بالهدوء يبدو وكأنه يستقر في السوق ، حيث يحول المستثمرون انتباههم مرة أخرى نحو قرارات رفع أسعار الفائدة القادمة من البنوك المركزية. .
وأدى الإغلاق السريع لبنك وادي السيليكون يوم الجمعة ، وتلاه سيجنتشر بنك بعد أيام ، إلى إجبار المنظمين الأمريكيين على التعهد على الفور بتقديم الدعم للمقرضين والمودعين الآخرين وزعزعت الضغوط المصرفية ثقة المستثمرين وأثارت مخاوف بشأن مسار التضييق العالمي.
وفي ضوء ضغوط البنوك الأمريكية ، سرعان ما قامت أسواق المال في منطقة اليورو بتسعير احتمالية أكبر برفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس اليوم الخميس بدلاً من الزيادة بمقدار 50 نقطة أساس وخفض التجار رهاناتهم على معدل الذروة للبنك المركزي الأوروبي إلى 3.57٪ وتم تسعير ذروة معدل البنك المركزي الأوروبي دون 3.75٪ ، للمرة الأولى منذ 17 فبراير.
ومع ذلك ، فقد ألقى مسؤولو منطقة اليورو مخاوفهم بشأن التداعيات المحتملة لكارثة SVB في القارة العجوز.
وقال رئيس Eurogroup باسشال دونوهو: "منطقة اليورو لديها تعرض محدود للغاية لـ SVB." في غضون ذلك ، قال صانع السياسة في البنك المركزي الأوروبي يانيس ستورناراس: "لا أرى أي تأثير من انهيار بنك سيليكون فالي (SVB) على بنوك منطقة اليورو."
وبالإضافة إلى ذلك ، ذكرت MNI ، نقلاً عن مصادر Eurosystem ، أن البنك المركزي الأوروبي يحافظ على خطته للمضي قدمًا في رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماعه القادم على الرغم من انخفاض توقعات سعر السوق وسط اضطراب SVB.
وبصرف النظر عن هذه الأزمة المصرفية ، لا يزال التضخم في منطقة اليورو مرتفعًا بعناد ، خاصة مع بلوغ التضخم الأساسي مستوى قياسيًا جديدًا في فبراير وانخفض مؤشر منطقة اليورو المنسق السنوي لأسعار المستهلك (HICP) بشكل طفيف إلى 8.5٪ في فبراير مقابل 8.6٪ في يناير ، وفقًا لأحدث البيانات الصادرة عن يوروستات.
وتوقع السوق تراجع مقياس التضخم إلى 8.2٪ في الفترة المشمولة بالتقرير وارتفع مؤشر HICP الأساسي إلى 5.6٪ على أساس سنوي في فبراير ، مقارنة بـ 5.3٪ المتوقع والقراءة السابقة عند 5.3٪.
ودفع التضخم المرتفع في منطقة اليورو رئيس البنك المركزي الأوروبي إلى تكرار عبارة "البقاء على المسار" عند الإشارة إلى قرارات سعر الفائدة القادمة ولذلك ، لا تزال خطة رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس جيدة للبنك المركزي هذا الأسبوع ولكن وجهة نظر لاجارد بشأن حجم الارتفاعات المستقبلية في أسعار الفائدة ستخضع للتدقيق عن كثب ، اعتمادًا على توقعات التضخم للبنك والأزمة المصرفية الأمريكية.
وفي غضون ذلك ، يمكن أن تدرك كريستين لاجارد رئيس البنك المركزي الأوروبي أيضًا الاضطراب الأخير في Credit Suisse ، مما تفكر في ما إذا كانت الأزمة المصرفية الأمريكية ستمتد في النهاية إلى القارة العجوز ويمكن أن يتأثر مسار السياسة المستقبلية للبنك المركزي بهزيمة القطاع المصرفي.
وعلى الجانب الآخر من المحيط الأطلسي ، أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) أن التضخم أصبح أكثر ثباتًا في الولايات المتحدة ، مما سيسمح على الأرجح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) بمواصلة رفع أسعار الفائدة ، وإن كان بوتيرة أبطأ.
وسوف يقوم المستثمرون أيضًا بفحص توقعات الموظفين عن كثب ، حيث قال البنك المركزي الأوروبي إنه لا يزال يعتمد على البيانات على توقعاته لرفع أسعار الفائدة في المستقبل ووسط مخاطر الاستقرار المالي الناشئة بسبب تشديد السياسة المتشددة على مستوى العالم في العام الماضي ، يمكن للبنك المركزي الأوروبي أن يلمح إلى تباطؤ وتيرة تشديده.
ويستعد تجار اليورو لحدث آخر عالي التقلب ، متوقعين إعلانات سياسة البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس ، حيث واجه اليورو / الدولار الأمريكي الرفض مرة أخرى فوق المستوى النفسي 1.0700.
وإذا ظل البنك المركزي على المسار مع ارتفاع 50 نقطة أساس مع استمرار التزامه بترويض التضخم بحركة أخرى بمقدار 50 نقطة أساس في مايو ، فقد يبدأ زوج يورو / دولار EUR / USD في تعافي ذي مغزى لتحدي الأخير وما بعده. قد يرفع البنك المركزي الأوروبي توقعات التضخم ، في إشارة إلى إشارة أخرى متفائلة.
ومن ناحية أخرى ، يمكن أن يكون الارتفاع بمقدار 25 نقطة أساس جنبًا إلى جنب مع توجيهات السياسة الحذرة بمثابة وصفة مثالية للانخفاض المستمر في زوج يورو / دولار أمريكي وقد ينخفض زوج العملات الرئيسي أكثر نحو منطقة الطلب 1.0400. قد يُنظر أيضًا إلى تحسين التوقعات الاقتصادية لمنطقة اليورو جنبًا إلى جنب مع توقعات التضخم المنخفضة في توقعات الموظفين على أنها مسالمة من منظور السياسة.
