توقعات ارتفاع الفائدة تهدد رحلة صعود الأسهم الأمريكية وتبديد الأرباح.. صدقت نبؤات مايكل ويلسون

يمثل الارتفاع في الأسهم الأمريكية قبل موسم الأرباح هذا خطرًا على المدى القريب على الأسهم نظرًا لاحتمال زيادة أسعار الفائدة الفيدرالية وتلاشي نمو الأرباح، وفقًا لمايكل ويلسون من "مورجان ستانلي .

وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 6٪ في الأسابيع الثلاثة الأخيرة من شهر مارس، على عكس عمليات البيع في الفترة التي سبقت مواسم التقارير الثلاثة السابقة، وهذا ما أقلق ويلسون - أحد أكثر الأصوات تشاؤمًا في وول ستريت.

توقعات تشاؤمية
 

وكتب ويلسون في مذكرة حديثة: "نعتقد أن هذه الديناميكية تشكل خطرا على المدى القريب على أسعار الأسهم بالنظر إلى توقعاتنا الأكثر تشاؤما للأرباح هذا العام، خاصة وأن صورة السيولة أصبحت أقل ملاءمة".

فيما لا يتوقع الخبير الاستراتيجي - الذي احتل المرتبة رقم 1 في استطلاع المستثمر المؤسسي العام الماضي بعد أن توقع بشكل صحيح عمليات البيع في الأسهم - انخفاضًا في نمو الأرباح حتى الربع الثالث أو الرابع من العام، على النقيض من تقديرات المحللين الجماعية لانتعاش متوقع في النصف الثاني.

وكتب: "تشير البيانات إلى أن دورة الأعمال تستمر في التباطؤ وأن توقعات ربحية السهم لعام 2023 لا تزال مرتفعة من الجانب المادي للغاية".

حالة شاذة تاريخيًا
 

كان ارتفاع مارس في مؤشر S&P 500 مدفوعًا بزيادة السيولة من السلطات لتخفيف الأزمة المصرفية التي ضربت البنوك، على الرغم من أن ويلسون يشعر أنه من المحتمل أن يتغير.

وقال إنه في حين أن احتواء الضغوط المصرفية أمر إيجابي واضح، فقد يعني ذلك أن توقعات السياسة لعام 2023 تصبح أقل ملاءمة لكل من السيولة وأسعار الفائدة.

كتب ويلسون: "تاريخيًا، عندما يصبح نمو عائد السهم الآجل سلبيًا كما هو اليوم، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة، وليس رفعها".

وأضاف: "ومع ذلك، فقد أعاق التضخم بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما جعل هذه الدورة حالة شاذة تاريخيًا في هذا الصدد - وفي النهاية رياح معاكسة على المدى القريب للأسهم، حتى تبدأ دورة التيسير".