انخفاض التضخم في منطقة اليورو

تراجع التضخم في منطقة اليورو للشهر الثالث على التوالي في يناير لكن الارتياح قد يكون محدودا مع استقرار نمو الأسعار الأساسية وأثيرت مخاوف بالفعل بشأن موثوقية هذه الأرقام.

وانخفض التضخم في كتلة العملة المكونة من 20 دولة إلى 8.5٪ الشهر الماضي من 9.2٪ في بيانات ديسمبر من يوروستات ، وكالة إحصاءات الاتحاد الأوروبي ، اليوم الأربعاء وكان الرقم أقل بكثير من توقعات استطلاع رويترز لـ9٪.

وشهد نمو الأسعار انخفاضًا سريعًا منذ أن بلغ ذروته عند مستوى قياسي بلغ 10.6٪ في أكتوبر ، لكن البنك المركزي الأوروبي وعد بالفعل بمزيد من رفع أسعار الفائدة ، خوفًا من أنه بدون تكاليف الاقتراض المرتفعة ، قد يترسخ التضخم فوق هدفه البالغ 2٪.

وفي اجتماع غدا الخميس ، من المؤكد أن البنك سيرفع أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية إلى 2.5٪ ، والسؤال الأكبر هو فقط إلى أي مدى سيشير ذلك التشديد.

ومن غير المرجح أن يؤدي انخفاض التضخم الرئيسي إلى إزالة المخاوف بين صانعي السياسة المحافظين من أن النمو السريع للأسعار أصبح مترسخًا ، وهو قلق عززته بيانات التضخم الأساسية الضعيفة يوم الأربعاء.

وباستثناء أسعار الغذاء والوقود ، ارتفع التضخم إلى 7٪ من 6.9٪ بينما ظل مقياس أضيق يراقبه البنك المركزي الأوروبي عن كثب ثابتًا عند 5.2٪ متجاوزًا التوقعات عند 5.1٪.

كان التضخم الأساسي مدفوعًا بقفزة في أسعار المواد الغذائية المصنعة والسلع الصناعية ، لكن تضخم الخدمات خفف قليلاً.

وقال الاقتصاديون إن أرقام يناير عرضة لتقلبات غير عادية بسبب تغيرات الأسعار في بداية العام.

من المرجح أن يجادل صانعو السياسة المحافظون بأن الانكماش الاقتصادي المعتدل أكثر من المتوقع سيعني زيادة أقل في البطالة ، لذلك ستظل الأجور تحت ضغط تصاعدي وتجبر البنك المركزي الأوروبي على رفع أسعار الفائدة أكثر.

وأظهرت بيانات منفصلة اليوم الأربعاء ، أن البطالة استقرت عند 6.6٪ في ديسمبر ، وهو أدنى معدل لها على الإطلاق.

ومن المرجح أيضًا أن يقولوا إن التضخم الأساسي معرض لخطر التعثر أعلى بكثير من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2٪ حيث تتغذى آثار الجولة الثانية لارتفاع أسعار الطاقة ، مما قد يؤدي إلى تضخم ذاتي التعزيز.

وتتوقع الأسواق الآن ارتفاع أسعار الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي عند 3.5٪ ، وهو أعلى معدل في أكثر من 20 عامًا ، مما يشير إلى 100 نقطة أساس أخرى من الارتفاعات بعد تحرك غدا الخميس.

ومن المقرر أن يشهد الإقراض المصرفي أكبر انخفاض له منذ أزمة ديون الكتلة في 2011 ، وسجلت ألمانيا وإيطاليا نموًا سلبيًا في الربع الأخير وشتاءًا معتدلًا بشكل استثنائي ، وليس بعض المرونة غير المتوقعة ، مما أدى إلى تحسن أرقام النمو في الربع الماضي.