البنك المركزي البولندي يقرر رفع الفائدة بشكل طفيف وسط مخاوف من الركود
رفع البنك الوطني البولندي (NBP) سعره المرجعي بمقدار 50 نقطة أساس إلى 6.5٪ ، وهو ما يقل عن توقعات السوق التي كانت تشير إلى ارتفاع قدره 75 نقطة أساس على الأقل.
وفي حين أن الزيادة كانت مؤكدة تقريبًا ، إلا أن الحجم الصغير نسبيًا لها كان متعارضًا مع كل من السياق المحلي والدولي ، مما وفر أسبابًا لارتفاع أكبر.
ويلمح المحللون إلى تجاهل NBP للزلوتي الضعيف للغاية ، والذي فقد ما يقرب من 5٪ من قيمته مقابل الدولار الأمريكي هذا الأسبوع وحده على خلفية مخاوف الركود المتزايدة في منطقة اليورو والولايات المتحدة.
ولكن يبدو أن نفس الحذر من الركود هو الذي دفع NBP إلى التراجع عن وتيرة التشديد النقدي بعد سلسلة من خمس زيادات تتراوح من 75 نقطة أساس إلى 100 نقطة أساس.
وأظهرت توقعات الناتج المحلي الإجمالي ، التي نشرها NBP جنبًا إلى جنب مع قرار أسعار الفائدة ، أن البنك المركزي يتوقع أن ينمو الاقتصاد بنسبة 0.2٪ -2.3٪ فقط في عام 2023 ، وهو انخفاض واضح في التوقعات مقارنة بالتوقعات السابقة عند 1.9٪ -4.1٪. .
وتُظهر توقعات NBP "انخفاضًا في نمو الناتج المحلي الإجمالي العام المقبل حيث توجد دلائل متزايدة الآن على تباطؤ الاقتصاد البولندي. وقالت كابيتال إيكونوميكس في تعليق على الأرجح أن هذا لعب دورًا في قرار NBP لإبطاء التشديد اليوم.
وأشار ING إلى أن البنك المركزي أصبح "أكثر عرضة لتفاقم منظور نمو الناتج المحلي الإجمالي: ركود تقني في النصف الثاني من عام 2022 وانتعاش أبطأ في 2023-2024".
وفي الوقت نفسه ، افترض NBP أيضًا ارتفاع معدل التضخم في 2022-2023 مع نمو الأسعار بنسبة 13.2٪ - 15.4٪ هذا العام و 9.8٪ - 15.1٪ في العام المقبل.
والنمو الضعيف والتضخم المرتفع يضعان NBP في مأزق ، وفقًا للمحللين.
وقال آي إن جي إن توقعات التضخم للبنك المركزي "أكثر تشاؤما من متوسط توقعات السوق ولا توفر أسبابا لإنهاء دورة رفع أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة".
وتابع: "يشير مؤشر أسعار المستهلكين المكون من رقمين في عام 2023 إلى خطر ارتفاع الأسعار بشكل مستمر ومستمر ذاتيًا قد يكون من الصعب إيقافه مع أسعار الفائدة الحقيقية السلبية للغاية وفي الوقت نفسه ، فإن مصادر التباطؤ الاقتصادي خارجية ، والسياسة النقدية الأقل تقييدًا لن تؤثر عليها بشكل كبير.
وأدى الحجم المعتدل بشكل مدهش للزيادة إلى إرباك التوقعات بشأن المسار الإضافي للتشديد. يرى المحللون أن معدل الفائدة المستهدف يتراوح بين 7.5٪ و 8.5٪ ، بافتراض أن الأمر سيستغرق وقتًا أطول من المتوقع في NBP للوصول إلى النطاق الأعلى للتنبؤات.
ويأتي قرار NBP بعد أن فاجأ البنك المركزي المجري المجاور NMB الأسواق في أواخر يونيو بارتفاع قوي قدره 185 نقطة أساس إلى 7.75٪ ، مما يؤكد استعداد البنك لمحاربة التضخم ودعم الفورنت المتعثر. جاء نمو مؤشر أسعار المستهلكين في المجر بنسبة 10.7٪ على أساس سنوي في مايو.
كما رفعت المجر سعر تسهيلات الإيداع لأسبوع واحد بمقدار 200 نقطة أساس إلى 9.75٪ في 7 يوليو ، مما يؤكد كذلك الفورنت.
وبالمثل ، انتهى الاجتماع الأخير لمجلس إدارة البنك القديم للبنك الوطني التشيكي CNB قبل أن يتولى المحافظ الجديد مهامه هذا الشهر مع الحاكم المنتهية ولايته جيري روسنوك وأعضاء مجلس الإدارة المتشددون الآخرون بارتفاع كبير بنسبة 1.25 نقطة في البوصة إلى 7٪. بلغ التضخم التشيكي 16٪ على أساس سنوي في مايو ، أعلى من توقعات CNB البالغة 14.9٪.
