تقرير: البنوك المركزية تدمج الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في الأنشطة الرئيسية

قالت شركة إدارة الاستثمار Invesco في تقرير جديد إن البنوك المركزية تدمج بشكل متزايد تغير المناخ والاعتبارات البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) عبر أنشطتها الرئيسية - من الإشراف المصرفي إلى السياسة النقدية والاستقرار المالي.

يعمل أكثر من ثلث البنوك المركزية في العالم على ربط السياسات وإدارة الأصول الاحتياطية بالبيئة ، حيث تضاعفت عضوية شبكة تخضير النظام المالي (NGFS) 10 أضعاف في السنوات الثلاث الماضية إلى أكثر من 80 عضوًا في البنك المركزي . تشمل عضوية NGFS أيضًا السلطات الإشرافية ، والتي تضم في عضويتها هيئة تنظيم الخدمات المالية في أبو ظبي وهيئة دبي للخدمات المالية.

وقالت زينب كوفيشي ، رئيس قسم الشرق الأوسط وإفريقيا ، إنفيسكو: "يعمل المستثمرون المؤسسيون ومديرو الأصول على مستوى العالم على دمج أهداف الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات في إدارة الاستثمار منذ إصدار مبادئ الأمم المتحدة للاستثمار المسؤول (UNPRI) في عام 2006". "من منظور مالي ، رأينا أن دمج اعتبارات ESG لديه القدرة على تحسين العوائد المعدلة حسب المخاطر من خلال تحديد التعرضات متوسطة إلى طويلة الأجل التي يمكن أن تؤثر على ثروات الشركة."

وساعد ائتلاف One Planet Sovereign Wealth Fund ، الذي يضم كل من هيئة أبوظبي للاستثمار والهيئة الكويتية للاستثمار وصندوق الاستثمار العام السعودي ، صناديق الثروة السيادية التي تتطلع إلى دمج السياسة وعوامل ESG في عملية إدارة الاستثمار منذ عام 2017.

وتحذو الأنشطة الاستثمارية للبنوك المركزية حذوها تدريجياً. في دراسة Invesco 2020 لمديري الأصول السيادية العالميين ، أجاب حوالي ربع البنوك المركزية التي شملها الاستطلاع أنه يجب استخدام الميزانيات العمومية للبنك المركزي للتخفيف من تغير المناخ. كان التحدي المركزي المتمثل في مخاطر المناخ والاضطراب المحتمل للتجارة المحلية والتجارة الدولية والأسواق المالية العالمية نتيجة لارتفاع درجات الحرارة العالمية عاملاً أخذ في الاعتبار من قبل محافظي البنوك المركزية ومديري الاحتياطيات. بقدر ما أصبحت السياسة النقدية مهتمة بشكل متزايد بمخاطر النمو والاستقرار المالي التي تطرحها تحديات ESG ، لا تزال ممارسات البنك المركزي تتطور.

وتحركت البنوك المركزية بشكل أبطأ لأنها تواجه بعض التحديات المتميزة أثناء سعيها لدمج عوامل الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية ، اعتمادًا على أهداف إدارة الاحتياطي أو إطار السياسة أو تكوين فئة الأصول. البنوك المركزية التي تحتفظ باحتياطيات من العملات الأجنبية للتخفيف من تأثير الصدمات الاقتصادية سيكون لديها فسحة أقل بسبب متطلبات السيولة والحفاظ على رأس المال ، في حين أن البنوك المركزية الأخرى قد تتمتع بدرجة أكبر من الحرية.

وقال أرنب داس ، استراتيجي السوق العالمية في Invesco EMEA: "تتطور مبادئ وممارسات إدارة الاحتياطيات حيث يعمل مديرو الاحتياطيات على دمج أهداف ESG مع أهداف الاستثمار التقليدية للحفاظ على رأس المال والسيولة والعائد".

وأضاف: "يمكن أن يؤدي دمج اعتبارات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في معايير الاستثمار دورًا مهمًا في الحماية الحصيفة للبلد والاقتصاد من الأضرار المحتملة لتغير المناخ ، وفقدان التنوع البيولوجي والموارد الطبيعية الأخرى التي تشكل ثروة الأمم."

وتنقسم استراتيجيات البنك المركزي لدمج معايير ESG إلى ثلاث فئات - الفرز الاستثنائي ، وتكامل الاستثمار ، والاستثمار المؤثر. الفحص الاستثنائي هو الأكثر استخدامًا بسبب بساطته في فحص واستبعاد القطاعات أو الشركات من عالم الاستثمار بناءً على المعتقدات الأخلاقية أو الأخلاقية أو العلمية. يسعى تكامل الاستثمار إلى دمج اعتبارات ESG لتحسين المخاطر / العوائد المعدلة بالإضافة إلى الفوائد المجتمعية. الاستثمار المؤثر يضع نتائج السياسة جنبًا إلى جنب مع النتائج المالية.

وتشكل الأوراق المالية ذات الدخل الثابت الصادرة عن جهات سيادية ووكالات حكومية وفوق الوطنية الجزء الأكبر من احتياطيات البنك المركزي. على الرغم من أن حجم سوق السندات المستدامة ، بما في ذلك السندات الخضراء ، قد نما بسرعة في السنوات الأخيرة ، إلا أن العالم القابل للاستثمار للبنوك المركزية أصغر عمومًا حيث أن نصف السوق فقط سيقع في فئات الأصول الاحتياطية "التقليدية" بما في ذلك الحكومات والوكالات الحكومية ومتعددة الأطراف.

ومن المتوقع أن يستمر النمو حيث أعلن العديد من الحكومات عن خطط لزيادة الإصدار في السنوات المقبلة ، مما سيساعد في تحسين السيولة - وهو عامل رئيسي في احتياطيات البنك المركزي. أثناء تطور السوق ، وجدت دراسة Invesco أن البنوك المركزية تستثمر ببساطة من خلال "الميل" الأخضر من خلال تكرار خصائص المخاطر لمعيار أساسي مستدام ، أو من خلال دمج عوامل ESG في تفويض مخصص للمدير الخارجي مع عملية مراقبة استثمار مسؤولة اجتماعيًا.

وقال داس: "من نواح كثيرة ، أصبحت البنوك المركزية الآن في وضع يمكنها من أخذ زمام المبادرة في وضع أجندة ESG والمعايير وآليات التنفيذ". "من خلال قرارات السياسة النقدية ومحافظ السياسات ، يمكن للبنوك المركزية التركيز بقدر أكبر على الحد من مخاطر المناخ الوطنية والعالمية لأنها تسعى إلى تنظيم أو إدارة أو تقليل مخاطر عدم الاستقرار الاقتصادي والمالي. يمكن أن يؤدي دمج اعتبارات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في معايير الاستثمار دورًا مهمًا في حماية الدولة واقتصادها ".