خبراء: أسواق الائتمان العالمية كانت قوية في الربع الأول من 2021

قال خبير في الصناعة ، إن أسواق الائتمان العالمية واصلت إظهار قوتها طوال الربع الأول (الربع الأول) من عام 2021 مع تسارع وتيرة التعافي الاقتصادي.

وكان جيريمي جوس ، الرئيس العالمي لإدارة الائتمان في إنفستكورب ، يعلق على تقرير "House View" للربع الثاني عن حالة أسواق الائتمان العالمية الصادر عن شركة Investcorp ومقرها البحرين ، المزود العالمي الرائد ومدير منتجات الاستثمار البديلة.

وتابع: "يمكن أن تكون القوة المالية المطلقة المدعومة بالسياسة النقدية المتساهلة مزيجًا قويًا من النمو ، ولكنها أيضًا تثير بشكل طبيعي تساؤلات حول توقعات التضخم. بالنظر إلى المستقبل ، نتوقع ارتفاعًا في الطلب على المدى القريب ، مدعومًا بفائض المدخرات ونمو الدخل القوي ، والذي سيلبي جانب العرض الذي لا يزال يعاني من آثار الوباء. يجب أن يؤدي عدم التوازن هذا إلى دفع معدل التضخم في الولايات المتحدة إلى ما يزيد عن 3٪ ، بينما في أوروبا ، يشير وجود فجوة أكبر في الإنتاج ومزيج سياسي أكثر إحكامًا إلى وجود دافع انكماشي محافظ".

ويحلل التقرير الأداء الأخير والرياح المعاكسة والرياح الخلفية وراء أسواق الائتمان الأمريكية والأوروبية ، مما يوفر نظرة أوسع للتوقعات الرئيسية للربع الثاني من عام 2021 وما بعده.

تشمل الأفكار الرئيسية التي تم إبرازها في التقرير ما يلي:

في الفترة الحالية التي تشهد ارتفاعًا في معدلات التضخم والتضخم ، تعد القروض الكبيرة فئة أصول جذابة نظرًا لانخفاض مدتها وطبيعة معدلها العائم ، وينبغي أن يتفوق أداءها في الربع الثاني

• كان المستثمرون يبحثون عن بدائل قصيرة الأجل أو بدائل ذات سعر عائم لسندات الشركات

• لقد شهدنا زيادة في عمليات الشراء من الحسابات المتقاطعة عالية العائد ونتوقع زيادة الطلب على أصول القروض ذات الرافعة المالية حتى عام 2021

في الربع الأول من عام 2021 ، تبنت أسواق الائتمان الأمريكية توقعات بحدوث انتعاش اقتصادي قوي تغذيه الرياح الخلفية الكلية ، على الرغم من أن معدلات التضخم ومخاوف التضخم تخلق جيوبًا من التقلبات

• أفادت معدلات الفائدة المرتفعة سوق القروض على الائتمان المرتفع والعائد الاستثماري

• توفر القروض ذات الرافعة المالية للمستثمرين خيارًا للحفاظ على العائد مع تقليل مخاطر المعدلات والمدة وتفوق أداء سندات HY منذ بداية العام وحتى تاريخه

• خلال الربع الأول من عام 2021 ، تجاوز إجمالي إصدار CLO 106 مليار دولار ، وهو أعلى مبلغ ربع سنوي على الإطلاق

ظلت الأسواق الأوروبية "معرضة للمخاطرة" في الربع الأول من عام 2021 ، مع تفوق قروض الاستدانة الأوروبية على العائد المرتفع

• تنعكس قوة سوق السندات الأوروبية من خلال الانخفاض المستمر في العوائد في سوق HY

• بالنظر إلى الموقف المتشائم المستمر للبنك المركزي الأوروبي ، نتوقع الحفاظ على الفرق في هوامش HY مقابل هوامش خصم القروض

• قروض الرفع المالي الأوروبية تستفيد من الرياح الخلفية الفنية - نشاط إعادة تسعير كبير جنبًا إلى جنب مع الإصدارات الجديدة القوية

بالنظر إلى المستقبل ، تظل أساسيات السوق الأوروبية إشكالية عند مقارنتها بالولايات المتحدة

• الاعتماد المفرط من قبل الأسواق الأوروبية على تحفيز البنك المركزي هو خطر متزايد الأهمية على المدى الطويل لأسواق الدخل الثابت

• يتوقع إنفستكورب انخفاض الطلب على الأصول الجديدة مع تشديد الهوامش مما يؤدي إلى الضغط على موازنة حقوق الملكية في CLO

• نتوقع أيضًا استقرار فروق الأسعار في الربع الثاني نظرًا لأن هوامش CLO AAA بدأت في الاتساع وأن خط الأنابيب للمعاملات الجديدة قوي

وقال فيليب ييتس ، رئيس صناديق الائتمان الأوروبية في إنفستكورب: “في ضوء ديناميكيات سوق الائتمان الأوروبية ، نواصل وضع محافظنا المالية بشكل متحفظ للاستفادة من فرص التداول قصيرة الأجل التي توفرها تقلبات السوق. نتوقع أنه مع استمرار إطلاق المعاملات الأولية الجديدة في الفترة المتبقية من عام 2021 ، سيتم تزويدنا بفرص جديدة لتناوب المحافظ لزيادة العائدات. ما زلنا نركز على الاستمرار في تحديد فرص الاستثمار الجذابة حيث لدينا قناعة عالية بجودة الأعمال والسيولة وآفاق التعافي بعد الوباء ".

وأضاف ديفيد موفيت ، الرئيس المشارك لإدارة الائتمان الأمريكية في إنفستكورب: “في كل من الأسواق الأمريكية والأوروبية ، نلاحظ اتجاهات إيجابية في كل من الإصدار وأداء الأصول الأساسية مع توقع استمرار هذه الاتجاهات في الربع القادم. سيطرت العوامل الفنية على الربع الأول ونشهد تحسنًا في كلا التصنيفين وأقل من التخلف عن السداد. نتوقع تقويمًا قويًا لإصدار القروض ، ونتوقع زخمًا مستمرًا في الربع الثاني. نتوقع تقويمًا لإصدار CLO قويًا بالمقابل مع مشترين متقاطعين ذوي عائد مرتفع يجتذبون عوائد جذابة نسبيًا في القروض و CLOs التي توفر قدرًا من حماية الأسعار نظرًا لأنها أصول ذات معدل عائم ".

إنفستكورب لإدارة الائتمان هي شركة عالمية رائدة في إدارة الائتمان مع أكثر من 14 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة ، ولديها أكثر من 16 عامًا من الاستثمار في أسواق الائتمان العالمية وتتألف من 40 من المتخصصين في مجال الاستثمار المخضرمين مع فريقها الرئيسي الذي يبلغ متوسطه أكثر من 20 عامًا من الصناعة خبرة.