انهيار الليرة التركية 2021.. توقعات برفع الفائدة لكبح جماح التضخم ووقف نزيف الخسائر
انهيار الليرة التركية 2021 .. شهدت الليرة العملة الناشئة في تركيا خسارة بنسبة 19٪ مقابل الدولار الأمريكي حتى الآن منذ بداية العام الجاري 2021 ويوم الجمعة الماضي تراجعت الليرة إلى 7.3660 للدولار الواحد ، متراجعة دون أدنى مستوى لها على الإطلاق عند 7.3650 الذي سجلته في الأسبوع السابق.
واحتلت العملة التركية الأسوأ أداءً إلى حد بعيد ، لأن الإجراءات غير الرسمية التي اقترحها البنك المركزي لتحقيق الاستقرار في الليرة أثبتت أنها مؤقتة فقط.
كما أن المستثمرون قلقون من مخاطر ارتفاع التضخم وحتى أزمة ميزان المدفوعات وتتزايد المخاوف أيضًا بشأن احتياطيات العملة المستنفدة ، والتدخلات المكلفة في العملات الأجنبية ، واتجاه الأتراك لشراء العملات الأجنبية.
وتراجعت العملة التركية بنسبة تصل إلى 15٪ بعد أن أقال الرئيس رجب طيب أردوغان محافظ البنك المركزي التركي خلال عطلة نهاية الأسبوع يُنسب الفضل إلى ناجي أغبال كقوة رئيسية في سحب الليرة من أدنى مستوياتها التاريخية وخلفه أردوغان في خطوة مفاجئة يوم السبت ، في ثالث خروج محافظ للبنك المركزي في أقل من عامين.
وأثار تعيين Sahap Kavcioglu ، المصرفي السابق والنائب عن الحزب الحاكم ، مخاوف من انعكاس الزيادات الأخيرة في أسعار الفائدة وأثرت تداعيات الإقالة على الأسهم في بورصة إسطنبول ، وأثارت مخاوف بشأن تأثير تكاليف الاقتراض في تركيا.
وبعد الانخفاض الحاد ، استعادت الليرة بعد ذلك بعض مكاسبها لتقف على انخفاض بنحو 8٪ مقابل الدولار الأمريكي بعد أن قال وزير المالية لطفي إلفان إن تركيا ستلتزم بقواعد السوق الحرة.
وقال محللون إنه أمام تركيا خياران إما أن تتعهد باستخدام أسعار الفائدة لتحقيق الاستقرار في الأسواق ، أو أنها تفرض ضوابط على رأس المال وبالنظر إلى النهج الاستبدادي المتزايد الذي اتخذه أردوغان ، فإن ضوابط رأس المال تبدو الخيار الأكثر ترجيحًا.
وكانت الليرة في وقت من الأوقات أفضل عملات الأسواق الناشئة أداءً لعام 2021 ، بعد أن تعافت بنحو الخمس من أدنى مستوى لها مقابل الدولار الأمريكي وفي الأسبوع الماضي ، ارتفعت العملة التركية بقوة بعد أن رفع أغبال أسعار الفائدة بمقدار نقطتين مئويتين ، أي ضعف ما توقعه الاقتصاديون.
ودعا المستثمرون إلى سياسة نقدية أكثر تشددًا في تركيا لترويض معدل التضخم المرتفع ، حيث ترتفع الأسعار بسرعة في البلاد.
وهناك مخاوف الآن من أن قرار أردوغان بتعيين السيد كافجي أوغلو في هذا المنصب قد يؤدي إلى تآكل المكاسب التي تحققت خلال فترة ولاية أغبال القصيرة.
وKavcioglu هو أستاذ غير معروف في مجال البنوك ونائب سابق من حزب العدالة والتنمية الحاكم ويشاطر وجهة نظر أردوغان غير التقليدية بأن أسعار الفائدة المرتفعة يمكن أن تغذي التضخم.
ويبلغ سعر الفائدة في تركيا 19٪ مما جذب المستثمرين الأجانب لإيداع أموالهم بالعملة ووقال البنك المركزي في بيان يوم الأحد الماضي إنه "سيواصل استخدام أدوات السياسة النقدية بشكل فعال بما يتماشى مع هدفه الرئيسي المتمثل في تحقيق هبوط دائم في التضخم".
الطريق الى الجحيم
خلال هذا العام ، كان الرئيس رجب طيب أردوغان يحاول دعم النمو التركي المتعثر بسياسة اقتصادية ذات شقين تحاول كلاً من أسعار الفائدة المنخفضة واستقرار العملة وحتى قبل انتشار مرض فيروس كورونا COVID-19 على مستوى العالم ، بدأ البنك المركزي التركي في تسهيل الظروف النقدية من خلال برنامج لشراء الديون الحكومية.
وجاء البرنامج بعد أن أقال أردوغان رئيس البنك المركزي السابق مراد جيتينكايا في يوليو من العام الماضي ، الذي قاوم سياسة الرئيس للنمو مهما كان الثمن بدافع القلق من أن الاقتصاد قد يسخن في نهاية عام 2019.
وعندما بدأ الوباء العالمي يضرب تركيا بالكامل في أبريل 2020، قام البنك المركزي بتسريع جهوده للحفاظ على تدفق الائتمان عبر الاقتصاد من خلال خفض أسعار الفائدة من 12٪ في نهاية العام الماضي إلى 8.25٪ في مايو.
ومع ذلك فإن "النوايا الحسنة" للرئيس لرفع القارب الاقتصادي وإنقاذه من الغرق غذت نوبة ائتمانية شهدت ارتفاع نمو القروض بنسبة 40٪ في الأشهر الثلاثة الماضية ، وبلغ ذروته في مايو عند 50٪ ، وهو أسرع معدل نمو منذ عام 2008 وانفجار الائتمان ، بما في ذلك القروض الأرخص للأسر والشركات ، كل ذلك كان يؤجج التضخم المحلي الذي كان يقف بالفعل عند 11.76 ٪ في يوليو على أساس سنوي وفي الوقت نفسه ، ارتفعت الحاجة إلى العملات الأجنبية تماشيًا مع ارتفاع الواردات ، مما أدى إلى زيادة ضعف العملة التركية.
وعلاوة على ذلك تأتي عمليات بيع الليرة في الوقت الذي تكسب فيه البلاد دولارات ويورو أقل بسبب الانخفاض الهائل في السياحة وتراجع الصادرات وسط جائحة الفيروس.
ووصلت السياحة إلى طريق مسدود افتراضيًا ، حيث يعتبر الأوروبيون ذوو الأجور الجيدة ، بما في ذلك العديد من الألمان ، تركيا دولة شديدة الخطورة وسط جائحة فيروس كورونا COVID-19
تدخل هائل
منذ ظهور أولى بوادر المتاعب على الليرة في وقت سابق من هذا العام ، أنفق البنك المركزي التركي مليارات الدولارات لوقف نزيف العملة.
ووفقًا لتقدير بنك الاستثمار الأمريكي Goldman Sachs ، أنفقت البلاد 65 مليار دولار (55.2 مليار يورو) هذا العام على إدارة عملتها ونتيجة لذلك ، انخفض إجمالي احتياطيات العملة بأكثر من الثلث هذا العام إلى 49.2 مليار دولار اعتبارًا من 17 يوليو بما في ذلك الذهب ، فإنها تقف عند 89.5 مليار دولار.
وما يزيد الأمور سوءًا هو أن البنك المركزي لم يستخدم احتياطياته الخاصة فحسب ، بل استخدم الدولارات التي اقترضها من البنوك المحلية لشراء الليرة ونتيجة لذلك ، أصبحت مدينة بالعملة الأجنبية للبنوك أكثر مما هي عليه الآن في خزائنها.
ويعتقد خبراء أن المصرفيين المركزيين لا يمكنهم فعل الكثير مؤكدين أنه من الواضح أن التدخل في أسعار الصرف فشل في حين أنهم يتطلعون إلى الحفاظ على الاحتياطيات.. وكان رفع أسعار الفائدة الخيار الوحيد المتبقي لتركيا.
رفع أسعار الفائدة
يكره أردوغان رفع أسعار الفائدة وفي نظرته غير التقليدية للاقتصاد ، فإن المعدلات الأعلى لن تؤدي إلا إلى زيادة التضخم كما أنه يعتقد أن الزيادة اللاحقة في تكلفة الائتمان ستخفض النمو الاقتصادي ، والأهم من ذلك ، خلق فرص العمل.
وخلال التراجع الاقتصادي الأخير في أوائل عام 2019 ، عانى أردوغان من أكبر هزيمة له في الانتخابات ، عندما فقد حزبه السيطرة على البلديات الكبرى ، بما في ذلك عاصمة البلاد ، أنقرة ، والمركز التجاري اسطنبول.
ونظرًا لانتشار COVID-19 ، تقترب البطالة التركية من أعلى مستوى لها منذ أكثر من عقد ، حيث من المتوقع أن يتقلص الاقتصاد بنسبة 4 ٪ تقريبًا في عام 2021 وهذا عادة ما يمثل حالة نموذجية لخفض أسعار الفائدة.
ولكن نظرًا لأن الدين السيادي التركي يكسب المستثمرين بالفعل أقل من معدل التضخم ، فإن كلاً من أردوغان ورئيس البنك المركزي الذي اختاره بعناية يواجهان مأزقًا هائلاً.
وقال البنك المركزي التركي الأسبوع الماضي إنه سيوقف التمويل الأرخص الذي سمح للمتعاملين الأساسيين بالاقتراض بسعر أقل بكثير من سعر سياسته ومع ذلك ، فإن تراجع إجراءات السيولة لم يوفر سوى دعم مؤقت لليرة وكان المستثمرون يأملون في رفع أسعار الفائدة بقوة كما كان الحال في 2018 ، عندما واجهت تركيا وضعا مماثلا.
وقال محللوا بنك جولدمان ساكس إنهم متشككون ، إذا كانت الخطوة كافية لكبح جماح سياسة أردوغان التي غذت الشره الائتماني حيث يتوقعون أن تنخفض الليرة أكثر ، مما يجبر البنك المركزي في النهاية على رفع أسعار الفائدة إلى 10٪ بحلول نهاية العام وإلى 14٪ في عام 2022.
